美国经济一咳嗽，世界经济就感冒，这的确是过去相当长时期内的一种常态化现象。

　　美联储是否加息一直拨动着全球资本市场神经。很多人将其视为悬在世界经济头上的达摩克利斯之剑，时刻担心这把剑掉下来。笔者倒是认为，美联储加息与否的影响远没有那么严重，大可不必反应过度。

　　美国经济一咳嗽，世界经济就感冒，这的确是过去相当长时期内的一种常态化现象。美国将海量美元输送到世界其他地区，构成各国外汇储备，使得美国利率政策的每次调整都对全球资本市场产生重大影响。但现在，美国经济今非昔比，美联储利率调整的空间变得狭小，影响也趋减弱。虽然后危机时代的美国经济处在缓慢复苏中，但这种复苏相当脆弱。量宽和接近于零利率的政策释放大量货币，极大推高美国股市，但美国经济去工业化和产业空心化的状态并未改观。在此背景下，加息对美国来说无疑是步险棋，只会拉低美国经济。

　　美联储对美国经济真实状况心知肚明，因此不敢轻易加息，对外口风一直都是含含糊糊。一些新兴经济体和发展中国家根据过去的经验，密切关注美联储动向，神经绷得很紧，生怕美联储一旦加息将使它们陷入资本外流、本币贬值、通货膨胀、经济衰退的水深火热之中。其实，只要仔细考量美国经济的真相，就不必对此太过紧张。

　　美联储加息并不具备基本条件，但也不能排除其进行试探性加息的可能。虽然负面作用明显，但加息会在振兴美国资本市场、提高资本收益、满足金融资本家的逐利需求等方面起到一定积极作用。鉴于美国影响力和领导力趋于削弱，美国需要通过加息来振作精神。如果美联储在未来某个时点真的加息了，其溢出效应肯定会给新兴经济体乃至世界经济造成冲击，但更严重的后果可能是伤及美国自身，把美国经济拖入新的衰退。而一旦美国承受不了加息的负面影响，它就可能走上降息和量宽的老路，届时国际资本流向亦会发生逆转，新兴经济体和发展中国家的资本外流形势就会大大缓解。

　　综上所述，国际社会对美联储是否加息不必反应过度。但美元毕竟是世界储备货币，美国经济复苏缓慢对世界经济整体复苏具有很大制约，因此国际社会还是应采取预防措施。比如，二十国集团，特别是金砖国家、上合组织等应加强协调，制定应急措施以能化解美联储政策调整造成的冲击;新兴经济体和发展中国家应加快结构调整，增强经济抗危机和抗冲击能力;各国金融机构应加强自我约束，从全球经济稳定的高度制定和实施货币政策，避免货币战等等。

　　(作者是南开大学经济学院教授;来源：环球时报)

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