2月29日，央行时隔4个多月再次降低金融机构存款准备金率，不同于上次的双降，这次央行并没有调降金融机构存贷款基准利率。你知道吗？我国连续两个月实际CPI高于一年期存款基准利率，这意味着中国正式进入到”负利率“时代了。你找到让财富保值的方法了吗？ 

中国进入实际负利率时代

2015年以来1年期存款基准利率与CPI走势图。（枕头财经制图）

枕头君先给大家普及一下负利率概念，负利率分为名义负利率和实际负利率。名义负利率就是将通常的存款利率改为负值。一般而言银行向央行存款时可获得利息，但在负利率情况下反而需要支付手续费。银行将钱存入央行会出现缩水，因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。例如2016年1月29日日本央行宣布实行-0.1%的负利率，将从2016年2月16日起执行。

实际负利率，指通货膨胀率（CPI涨幅）高过银行存款利率。这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。自2014年11月22日以来，央行已经进行了六次降息，一年期存款基准利率从3%下降至1.5%，11个月以内存款利率惨遭腰斩。根据上图所示，我国进入“实际负利率时代”。目前我国1年期存款的基准利率为1.5%，而1月CPI涨幅为1.8%，也就是说，你把钱放银行是跑不赢通胀的，只会“越存越少”，打个比方说，你存银行1万块钱，一年后你本息收入是10150元，物价若维持1.8%的上涨，那么今天1万元可以买到的商品一年后就需要10180元，你存银行一年净亏30元！一年前的1万元购买力仅相当于一年后的9970元。这直接导致了你的财富缩水，更别提增值了。

中国经济或将经历一次较长的“去杠杆”周期，短期内利率中枢仍有较大概率继续下移，“负利率时代”或将持续一段时间。回顾历史我们会发现，自上世纪90年代以来，中国经历过4次真实利率为负的时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。在上述4个负利率时期，CPI最高值分别达到27.7%、5.3%、8.7%与6.5%。今天再次进入负利率时代不足为奇，也不必为此感到惊慌和恐惧。

负利率时代会有哪些影响呢？

那么，问题来了？负利率时代有哪些影响呢？

（一）居民存款变相缩水

对广大中低收入的老百姓而言。负利率最为直观的影响就是居民放在银行里的存款会越存越缩水，这种损失的购买力被悄然转移给负债者。因为低收入者的财富主要集中在存款，相当多的穷人会选择继续把有限的钱放在银行，横竖是缩水，拿回家塞墙洞大概要比放在银行更不堪。

（二）银行储备被分流：理财产品收益进一步下跌

钱越存越少！进入负利率时代，为应对缩水风险，居民的储蓄意愿会不可逆转地下降，这会令银行储蓄被进一步分流。银行理财市场的收益率近期依旧呈现下跌趋势，平均收益率已经逼近4％，预期收益超过5％的产品已经成为稀缺品种。市场预计，随着央行降准理财品收益率进一步下行将成为长期趋势。据银率网数据库统计，上周共有911款银行理财产品发售，平均投资期限为127天。其中，人民币非结构性理财产品累计发售828款，平均预期收益率为4．07％，较上周下降0．1个百分点。

（三）对房地产业回暖起到催化作用

“负利率时代”到来，意味着货币政策已经“非常态”了。居民存款意愿会降低，投资意愿会上升，为了避免财富缩水，会将多余资金购置房产、商铺甚至进入股市，房地产市场将率先受益。分析指出，与以往普涨的市场格局不同，接下来城市分化依然严重，经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，三四线城市由于供求关系失衡，受益程度相对较低。

负利率时代，如何进行资产配置呢？

在我国4次负利率期间，房地产都呈现出价格大幅上涨的情况。

在负利率时代，股市又不好，银行理财产品收益走低的情况下，普通市民应该怎么理财？理财分析师建议，在目前利率很低的情况下，尽量不要让自己的钱躺在银行睡大觉，要想方设法进行多元化的投资理财，以让自己的资金进行增值。

（一）黄金笑傲负利率时代

负利率，就意味着投资者将钱交给银行是一种亏本的选择，而黄金等传统保值手段自然魅力大增。有“末日博士”之名的麦嘉华解释说，当其他投资回报难觅的时候，黄金这种无收益率资产的魅力就会随之增加。他去年12月说过，美国已经处于衰退前夜，股票今年将会下跌。

（二）保守型投资者可选择货币型资产

负利率时代，居民投资理财意识更需加强，可以采用多渠道投资方案。通货膨胀率高使得物价上涨，以实物形式存在的投资方式投资更大，同时风险也加大，倘若自身风险承受能力低，尽量少进行这类投资，多进行一些低风险的稳健组合投资，比如货币基金，年化收益2.5%左右；银行理财产品，年化收益4%左右；国债，10年期国债券收益率3%，票据等一些固定收益类理财产品，以实现财富保值。

（三）适当加大负债，提高消费

专家建议，在负利率时代，老百姓应该多消费，“在保证日常开支，以及未来养老、医疗、子女教育准备金的前提下，多多改善生活，包括买房、换车、旅游。”钱花出去了才算自己的，低利率时代下不适合一味攒钱。适当加大负债反而有利于财富积累。比如巧借信用卡免息期，消费尽量刷信用卡；此外，在贷款买房的时候，贷款时间尽量长一点，省下的钱用来理财，比拿去还贷款更划算。

（四）可配置部分美元资产

在实质负利率的情况下，居民投资的第一考量还是人民币稳定问题。在人民币稳定的情况下，才能考虑选择何种投资工具。投资者不要因为仅是这微小的负利率而持有人民币计价的资产，而是要让自己的投资在全球配置，选择全球最强势的货币及以这种强势货币计价的资产。可以说，短期内或今年剩下的时间内，人民币再贬值的概率不会太高，但是再把时间拉长一些，人民币贬值的概率会比较高，把这个因素放入你的投资考量中的话可以适当买入美元资产。

他山之石：全球五大央行名义负利率

德意志银行在其最新报告中称，负利率已经成为全球主流。

1）瑞典：抵御2008年全球金融危机带来的深度衰退，瑞典在2009年7月到2010年9月间将存款利率下调到-0.25%。2014年7月，该国重新引入负利率政策。2015年2月，瑞典央行又宣布将其主要贷款利率——回购利率下调至负值。2月11日瑞典央行再次宣布，将回购利率从-0.35%下调至-0.5%。

2）丹麦：丹麦在2012年6月至2014年4月间将存款利率下调至负值。在恢复了一段时间的正利率后，该国在2014年9月将定期存款利率下调到-0.75%。

3）瑞士：2014年12月，瑞士引入负利率，其实该国早在1972年就曾经实验过负利率，当时瑞士非居民存款利率被下调到-2%。

4）欧洲：欧元区于2014年6月将存款利率下调至-0.1%，当年9月下调至-0.2%，然后又在2015年12月下调至-0.3%。欧洲央行本周一暗示，可能在3月份推出更多经济刺激政策。市场预期，为抵挡低油价与全球经济波动的影响，欧洲央行可能进一步下调负利率。

5）亚洲：日本央行今年1月29日宣布，将商业银行在央行部分存款的利率设在-0.1%。