(记者 涂若奔)人民币贬值停不了，昨日中间价连跌4日，在岸即期连跌5日，令在岸及离岸价齐刷新逾4年新低。虽然国家外汇管理局昨日强调，人民币不存在长期大幅贬值的基础，并在中资银行大举护盘下，一度令汇价强力反弹，但最终不敌抛压，在岸价收报6.4378，再贬98点子。市场对人民币连日调降，一般理解为人行在美联储加息前，主动释放贬值压力，但法兴银行警告指，人民币进一步贬值可能会引发“货币战争”。

　　人行昨日公布的人民币中间价为6.4236，较前一个交易日贬值96点子，为连续第4日下调中间价。在岸人民币即期汇率也一度跌破6.44关口。盘中虽然中资银行大举护盘，一度令汇价强力反弹，但最终被打回原形，收报6.4378，贬值98点子。离岸价也跌穿6.53水平，在岸及离岸价双双再刷新逾4年低位。但由在岸价跌幅减少，在岸及离岸汇率的差价略为收窄，但仍达600余点子。

　　阶梯式贬值似有意调整

　　按照昨日的收盘价看，人民币兑美元汇率自“811”新汇改以来贬值幅度已逾3.5%;以中间价计，更大贬值4.79%。交易员指出，近日中间价的调整给市场形成逐步贬值的预期，加之人民币阶梯式贬值的走势，显示出监管层有意让人民币有计划的调整。而近期央行的信号传递有些矛盾，市场仍在揣摩。

　　不过，国家外汇局综合司司长王允贵昨表示，近期人民币汇率出现波动是汇率形成市场化过程的正常结果，人民币不存在长期贬值的基础。他指，近期人民币兑美元走贬主要源于美元的强势，“美元兑英镑、日圆、欧元11月份有比较大的升值，但实际上人民币兑欧元、日圆等货币也有升值。”

　　本周人民币兑美元中间价连日调降，市场理解为人行在美联储本月加息前，主动引导人民币走低，释放贬值压力。但该信号鼓励了离岸人民币做空，前日就有传言指人行窗口指导叫停了机构申请新的RQDII(人民币合格境内机构投资者)相关业务，目的就是为阻止境内很多资金流到了离岸市场，进行套利。

　　内资外逃香港套利加剧

　　渣打驻香港的高级利率策略师刘洁指出，“811汇改”后，在岸投资者最近通过RQDII渠道购买离岸人民币债券和离岸人民币存款证，“虽然RQDII的投资标的包括人民币债券、存款证以及其他结构性产品，但存款证在本月的爆发式增长无疑是触发监管收紧的导火索。”

　　彭博数据显示，12月初至今，仅不到10天的时间内离岸市场的人民币发行额就高达628亿元人民币，这是有记录以来，历史上第二大月度发行额。其中，农行香港发行量占到总发行量的一半。

　　影响新兴市场货币稳定

　　法国兴业银行昨日发表报告指出，人民币进一步走软可能引发“货币战争”，要么因决策层想让本币走势与人民币保持同步的这一直接因素，要么拜投资者整体做空亚洲货币这一间接因素所赐。如果人民币进一步加速贬值，或是波动率大幅上升，那么整个新兴市场货币组合的稳定性就可能受到动摇。当前离岸与在岸人民币汇差的扩大反映出了离岸人民币头寸状况的变化，反过来也能折射出在岸市场参与者的预期。该行估计，人民币兑美元至2016年底会贬值到6.8水平。