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股市迎来分水岭?
点击:  作者:天高云淡    来源:大公馆微信号  发布时间:2024-09-26 12:20:29

 

聊聊昨天让股市暴涨的几个政策。

 

降准降息降存量房利率不说了,属于常规操作,多加了几条枪而已,对整体影响不大,昨天房地产板块涨幅也就那样,大家已经有免疫力。

 

影响比较大的是两个新货币政策,一是金融机构和央行之间的互换便利,二是给上市公司增持股票的专项再贷款,这两个属于战术核武器,说明已经从常规战争升级为核战争,股市再不涨,那就提高当量继续轰,看你服不服。

 

解释下这两个政策。

 

我们知道任何一个市场要涨,必须得有增量资金,这是第一性原理。现在的问题是啥呢?

 

作为股市大户的金融机构碰到困难,比如基金公司,大量基民赎回基金买国债,机构只能把手里股票卖掉兑现,所以现在股市不仅没有增量资金,反而是持续放血。

 

举个例子大家就明白了,老王买了1万块的基金,机构用这笔钱买了茅台的股票,现在股市行情不好,基金净值一路下跌,老王说我不玩了。基金公司只能卖掉股票把钱还给老王,这个过程会加速股市下跌,相当于股市的钱跑出去支援债市。

 

新政出来以后,再有人取钱基金公司就不慌了,可以把茅台的股票借给央行,换来国债,老王你不是要国债吗?钱就别动了,基金公司各种操作,直接把基金换成国债,相当于老王的一万块钱还留在股市里,但是手里的基金已经变成了国债。

 

当然了,为了方便理解,我把这个过程简化了一下。大家也都注意到了,政策说金融机构用国债换来的钱只能买股票,直接还给股民是不行的。

 

但是羊毛出在猪身上,对于基金公司来说无非是左手倒右手,茅台的股票卖了我再用央行的钱买回来不行吗?本质上都是一样的,肉都在锅里,先吃哪块都一样。

 

此外基金公司如果看好哪只股票,也不用再忽悠大家入市补充子弹了,把手里的股票质押给央行,用换来的国债到市场套现就能拿到现金。

 

这就相当于拿债市的钱给股市补血了,老百姓全程无感,你拿到的是国债,但是买国债的钱辗转进了股市,这操盘水平,就问你服不服。

 

这事看起来跟央行没啥关系,其实央行是发动机,承担了主要风险,用国债换了一堆股票。

 

不过央行有足够的定力,股票跌成狗也能岿然不动,相当于冻结了一部分流通股,一边补血,一边减少股票供应,股市这不就涨上去了?

 

再说第二条,上市公司股票回购再贷款。

 

上市公司为了解决融资问题,有时会把自家股票抵押给银行贷款,比如用市值100万的股票贷款80万。

 

如果股价稳定,这种操作问题不大,但是万一碰上熊市,股值跌破80万,那就出问题了。银行不是慈善机构,不会做亏本买卖,看情况不对就得让你补充抵押物,或者直接把你股票卖掉折现,有个专业术语叫平仓。这就跟你还不上房贷,房子会被银行拿去拍卖一样。

 

这个过程会加速股价下跌,而且大家注意,如果是股市下行期,可不是个别现象,而是大家你拉我拽一起掉坑里。

 

有时候本来企业经营的不错,但是因为大势不好,股价也会被误伤。银行可不管你经营好坏,人家只看抵押物价值,所以你也进入加速下跌大军,这种情况非常可怕,2015年的股灾,有一个重要原因就是大量股票质押盘平仓。

 

这次新政解决了这个问题,股值跌到90万,上市公司就可以从银行贷款回购,把股价拉回100万,稳住抵押物。

 

这种专项贷款就是股票回购增持再贷款,操盘的是商业银行,央行在背后支持,说是有3000亿的额度,不够再加。

 

相当于央行间接给上市公司输血,让他们通过回购股票的方式托住自家股价。

 

大股东回购对股价的影响立竿见影。因为只有大股东最了解公司情况,他们增持说明公司前景光明,对股民来说是大利好。对于拉动股价来说,大股东回购50万,能达到100万的效果。甚至都不用出手,发个消息说要回购就能拉动一波行情。

 

美国股市长期保持上涨,很重要的一个原因就是大股东经常回购。所以央行这个再贷款政策,算是把钱用在刀刃上。

 

而且对于业绩好的公司来说,还有套利的机会,比如茅台从银行以2.25%的利率借了100万买自家股票,按照正常分红比例,一年大概3.25%,这中间一个多点的利差就被茅台赚走了,所以上市公司有动力参与。

 

大家应该能看出来,这两个政策本质就是央行备好弹药库,让金融机构和上市公司冲在前面拉股票。

 

网上也有不少人唱反调,说贷款把股票拉起来容易,那还贷的时候资金抽走,会不会股市又跌成狗,到时候留下散户高位站岗?

 

这还是股票上涨的情况,如果股票没拉起来,这些贷款可就算是埋进去了,到时候拿什么还债呢?

 

所以央行也给大家吃了定心丸,说是5000亿之后还有5000亿,3000亿之后还有3000亿,在股市拉起来站稳之前,子弹无限,央行的目的是拉股市,不是割韭菜,大家放心。

 

而且这两个政策只是开胃菜,如果效果不好,就上平准基金,那就是战略核武器了,说是在研究中,离央行直接下场操盘不远了。

 

还有人觉得股市是经济的晴雨表,你现在不发展经济,直接上去调表格改数据,是不是有点掩耳盗铃?

 

这个也不是,股市对经济有巨大的反作用力,咱们现在消费不振,很重要一个原因就是没有财富效应。

 

股票今天亏了20万,你可能就把原计划的海南双飞七日游取消了,如果浮盈20万,哪怕这个钱还没兑现,你也会考虑把家里的宝来换宝马,这就是财富效应,对消费影响巨大。更别说股价上涨能解决很多上司公司的资金问题。

 

这事也不是我们首创,美国日本都是这样,动用国家力量支持股市,效果都还不错。

 

那这么好的政策为啥早没执行呢?

 

主要是有个资金怎么退出的问题,比如咱们前面提到金融机构需要还贷款,央行虽然有无限火力,但是钱也不是大风刮来的,总得平账。而且股市的作用是融资,如果全靠央行输血,也就失去了存在的意义。

 

最好的办法就是股票拉起来后央行慢慢退出,和风细雨,功成身退。

 

美国这个问题解决的比较好,国家队拉一波就让机构接盘,这个过程大家都受益。

 

如果退不出来,那央行就成了股市大股东,就跟日本一样,一大部分企业都变成了国有控股,央行手里握着天量股票不敢卖。

 

而能不能稳定退出来的关键,还得看经济发展,毕竟长期看,股市和经济还是一对孪生兄弟。

 

不过这都是后话了,既然央行下场,股市肯定会拉起来,这个是撒手锏,没有退路,肯定拉到大家信心上来为止,至于能到多少点就不好说了,央行也是走一步看一步。

 

而且短期可能还有反复,毕竟这两个政策只是隔山打牛,能不能起作用还得看机构和上市公司意愿,所以昨天发布会一直强调要看效果,不过开弓没有回头箭,中期向好应该没什么问题。

 

文章来源于卢克文工作室 ,作者天高云淡  图片来源网络 侵删

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