风暴来袭！美国经济上演惊魂一幕，特朗普竟高估了中国

点击：  作者：戎评说策    来源：国科环宇  发布时间:2018-10-17 10:39:22

 

       10月10日，黑色星期三降临，华尔街哀鸿遍野。

 

美国三大股指在这天不约而同地全线暴跌，万亿美金凭空蒸发：

道琼斯指数暴跌832点，跌幅3.15％，这是自2月初以来的最大单日跌幅；

标普500出现5连跌，指数跌3.29％，是最近23个月以来的最长连跌；

纳斯达克指数更是狂跌4.08％，这可是自2016年6月24日以来的最大单日跌幅。

11日，黑色星期四继续上演，道琼斯指数再次狂泄，下挫545.90点，跌幅2.13%；标普500和纳斯达克指数也不例外，跌幅分别为2.06%和1.28%。

华尔街不好过，总统的宝座就不好坐。今年1月初，特朗普还曾拿美股牛市“邀功”，声称这是他所创造的经济“繁荣”。

 

而面对这一场暴跌，特朗普竟然将“锅”甩了出来，直接飞给美联储去背。在2个星期之内，特朗普3次指责鲍威尔的加息政策。

再算上今年鲍威尔刚上任时，就让道琼斯指数在2月8日暴跌1175点，特朗普也算是“新仇旧恨”一齐清算了。

美股出问题，自然是美国经济出了问题。戎评简单理一理美国经济的困局。

加息、股市与泡沫

首先从最直观的入手，这两天美国股灾最惨烈的版块，当属科技股。

 

标准普尔500信息科技指数10日报收于1220.62点，跌幅达到4.8%，创出7年多的单日最大跌幅。

该指数中的65家成分股，无一例外全部下跌。尤其是美国的五大科技巨头，每一家跌幅都超过了4%！

Facebook跌4.13%；苹果跌4.63%；亚马逊跌6.15%；Netflix跌8.38%；谷歌母公司Alphabet跌5.06%。

毫无疑问，科技股是这次美国股灾的重灾区，也是美国金融中最大的泡沫。简而言之，科技股的所有公司，市值都虚高太多，远大于实际价值。

为何这么说？

10月12日，上海证券总市值约4.02万亿美元，深圳证券总市值约2.41万亿美元，而苹果呢？大跌之下，总市值仍在1万亿之上。

 

整个A股市场的总市值，只能容得下6个半的苹果，这合理吗？12日，中国中车总市值约344.4亿美元，一个苹果真的能换300多家中车吗？

这个答案显而易见：不能！那么再往深处思考，这个泡沫为何会在此刻被戳破？这就不得不提到美联储的加息政策了。

在《美联储加息大锤横指东方，五国央行连夜行动，新的“战事”已经打响！》一文中，已经提及了美联储加息的影响，这里不再赘述。

美联储加息就是在抽干市场上流动的美元，不仅是国际市场的，还有美国本土市场的。这些流动的美元，大多掌握在金融巨头手中。

全世界那么多国家，哪一个不是资本眼中的小羊羔？只要手头上有流动资金，金融巨头就会想着做空和抄底。美联储不是缩紧吗？那就从美国股市里抽钱。

 

加息之前，美元升值速度跑不赢通胀，金融巨头把钱投到股市中，造就了美股的繁荣盛景。

现在美联储收紧货币政策，推动美元走高，那么金融巨头自然会把股市里的钱拿出来。流动资金就是弹药，美股收益哪有抄底其他国家高？

就在这样的操作下，美股——尤其是被高估的科技股，一夜之间就接连崩盘了。当然，这也不是主要矛盾，还有一个更加深层问题：特朗普与美联储的矛盾。

美国可是从上世纪60就开始了去工业化，在里根时期虚拟经济已经大行其道，如今虚拟经济与实体经济之间更是竞争严重。

特朗普的政策都是在为复兴实体经济做努力，而美联储则是虚拟经济的代表。美元供应量和社会财富都是存在上限的，美国的实体经济与虚拟经济之争的本质，就是在瓜分美国的社会财富。

 

自里根之后，华尔街金融资本的利益难以动摇，虚拟经济基本上同实体完全脱钩。整个华尔街买入卖出的可不是拥有实体的商品，而是数字，是资金流，是资本的狂欢。

不能否认的是，美联储加息和特朗普的经济政策，有一个共同目的，就是让资金回流美国本土。两者都会造成一个后果：大量资金不再流入股市。

但是他们的最终目标却不同，前者想向全世界“薅羊毛”，钱流进了金融资本集团的口袋；后者希望钱用于实体经济，让产业资本集团获益。

可以说特朗普没和美联储商量好，贸易战还没见成效，加息却如期而至。就这样，两拨人都心怀鬼胎，结果就是股市没了，出口优势也没了。

除此之外，这次美国股灾也不是独立事件，既然美联储搅在其中，美国的债务问题肯定也跑不了。

 

10月4日，美国10年期国债收益率升破3.20%关口，为2011年以来首次；5年期美债收益率也没跑掉，收益率突破3%至3.079%；30年期美债收益率也跟进，再涨6个基点报3.382%。

这可不是什么好事情，美国债务本来就已经达到了21.5万亿美元，现在利率还在涨，还债压力可是越来越大了。

欠账总是要还钱的，而贸易战又会让外国投资者对美国国债疑虑增加。这一进一出，一着不慎就是新一轮信贷危机。

更何况美债涨成这样，说明美元正在加速回流美国本土，全球市场对美元的需求量正在下降。美元可是美国经济的命根子，这个局势下全球硬通货的地位可丢不得。

但是不巧，事情正向美国人最惧怕的那一面走去。个中缘由在《特朗普三管齐下美国败像初显，世界最大财富俱乐部示好中国，欧日印俄已作出选择！》一文中已有解释，现不再赘述。

 

 “去美元化”这个议题的出现也不是一天两天了，但是现在，这个议题已经摆在了全球所有银行分析师和经济学理论家的办公桌上。

今年以来，世界债权国纷纷大幅减持美元资产，各国央行已经用实际行动向美元说“不”：

作为第二大债务国的日本，每个月的减持规模接近100亿美元，对美国国债的总持仓降至2011年10月以来的最低程度；

而曾经是前十大债务国的俄罗斯，直接狂抛85%的美债，把美元给换成了黄金；

至于第一大债务国中国，已经连续两个月减持美债，甚至人民币债券还颇受外资青睐，截至9月末，境外机构在中债登的债券托管量达14422.98亿元，规模创下历史之最。

此外，德国、英国、爱尔兰、瑞士、卢森堡以及美国近邻加拿大、墨西哥也参与到了抛售美债的行列之中。

全球都在减持美元资产，为的就是推进多极化货币秩序的建立。只有储备货币的多元化，才能平抑风险，避免被美元所绑架。

 

根据IMF数据显示，人民币在全球外汇储备中的份额连续第3个季度增长，欧元和英镑的份额也均有所增长。

而从环球银行金融电信协会公布的数据可以发现，直到2018年1月，超过1900家国际金融机构将人民币列为支付货币之一，德国、法国、西班牙、比利时等欧洲国家也先后宣布要把人民币纳入其外汇储备库。

再加上许多国家都开始签署货币互换协议，如俄罗斯和土耳其之间，就在进行汽车部件供货结算时改用本币。因此在可以预见的未来，美元“一家独大”的局面被打破是必然的。

特朗普的贸易战，美联储加息等一系列事件，导致美股、美债、美元都在走下坡路，这说明市场存在极强的联动性。所谓牵一发而动全身，就是指的这个局面。

 

对于现在的美国而言，甚至颇有无解的意味。美国股市长期牛市，泡沫之下却缺乏实体行业托底，完全靠着资金进行推动；实体经济增长乏力，特朗普的贸易战进展乏乏。

在股灾爆发之前，美国市场其实已有预兆，但鲜有人为之警醒。这次股灾爆发背后，一场经济危机意义上的“完美风暴”正在成形，就等着一根“导火索”了。

如今中期大选已经临近，救市的方案还没商量好，但经济下行的“锅”决不能背！特朗普心里也有谱，他在股灾袭来之前，就已经将“黑锅”扣在了中国头上。

苏联、俄罗斯与中国

自一战结束之后，美国就牢牢坐稳了世界的第一把交椅。至于美国的头号对手，却是轮流“做庄”。

 

二战时期是法西斯，冷战后成到了苏联，苏联解体后变为了俄罗斯，现在又轮到了中国。这也不难理解，谁综合国力能排在第二名，谁就是美国的眼中钉。

无论是美国今年初发布的《国防战略报告》，还是在早些时候挑起的贸易战，都属于“十一”之前的往事，戎评就不再赘述了。

10月4日和8日，相继发生了两件足以表明美国态度的大事。

首先，美国副总统彭斯在华盛顿进行的对华政策长篇演讲就摆明了车马：美国看中国“不爽”已经很久了，特朗普也不准备忍了。

整个演讲洋洋洒洒几千字，内容也不局限在经贸领域之内。军事、政治、外交甚至宗教文化，能批判的都批评了个遍。

 

彭斯这演讲可没有“超纲”一说，他所代表的，毫无疑问就是特朗普政府对华的真正态度。与其说是一场对华政策的“宣讲会”，倒不如认为是新世纪的“铁幕演说”。

彭斯虽然不是丘吉尔，华盛顿智库哈德逊研究所也不是富尔顿城的威斯敏斯特学院，但这两篇演说颇有共通之处：对他国的全面“敌视”。

当然，彭斯的演讲稿水平显然没有丘吉尔高，充斥着对历史的修正与选择性无视。自我标榜之余，毫无真凭实据；漏洞百出之余，令人贻笑大方。

他抨击中国军舰驱离美国军舰，仿佛美军受了欺负一般，却只口不提这事发生在南沙群岛12海里之内；

他抱怨中国军费增长太快，已经超过了亚太地区所有国家的总和，却忘记了美国刚通过不久的军费方案，甚至比军费支出前2到10的国家加起来都多；

他指责中国建立起的“社会信用系统”，声称这是在“控制人民生活的方方面面”，却忽略了这套系统在一个多世纪前就在美国普及，每个美国人都拥有一个伴随终身的社会安全号码。

 

至于“美国重建中国”这类言语，完全是癔症之人的梦中之语。世界超级大国的副总统如此胡言乱语，也难怪连美国民众都不大能接受。

一波未平一波又起，彭斯演讲结束的4天后，美国财政部也跟着来插了一脚。白宫施加压力给美国财长姆努钦，要求在本月外汇报告中正式将中国列为“汇率操纵国”。

 “汇率操纵国”也被称为“货币操纵国”，按照美国在2015年出台的《贸易促进和贸易执行法》，一般的要满足三个条件：

一是对美国的贸易顺差至少为200亿美元；

二是经常账户盈余超过GDP的3%；

三是频繁出手干预外汇市场。

但是，中国只满足了第一条。根据今年公布的数据，中国对美贸易顺差达到3750亿美元，但是中国的经常账户盈余仅在GDP的1%左右。至于频繁出手干预汇率，就更是无稽之谈了。

 

可惜，特朗普可不管这些“规矩”，他要的就是给中国戴上“汇率操纵国”这顶帽子。只有这样，他就能将决策的失败推脱出去。

在他的带领下，华盛顿正在向所有美国人塑造一个“全新的中国”。

这个“中国”要比俄罗斯更可恶，正在干预美国选举，打乱美国经济，和美国搞军事对抗。这样的“中国”拥有堪比“前苏联”的实力，是美国的头号威胁，也是民主与自由的威胁。

不得不说，现在的白宫不是没了自信，更不是得了集体“被害妄想症”，只是单纯的在“甩锅”罢了。但是这“锅”再怎么甩，美国经济问题也不会得到根治。

 “比烂”是经济危机的良方

不少经济学家在总结十年前那场经济危机时，会对美联储和各国央行的量化宽松政策一通分析，衡量利弊，最终得出一个结论：量化宽松（QE）是唯一方案。

 

事实上纵观最近的一个世纪，但凡是西方遭遇经济危机，应对手段都离不开降息和印钱。毕竟经济危机的本质，是市场流动性危机，解决方法就是增强市场上资金流动。

但是QE只能治标不能治本，息是降了，但总得升回去；钱是印了，欠债也得还。简单来说，先用债务换繁荣，再用繁荣还债务。

十年前的美国就是这个思路，顺便拖了欧洲下水。在《货币世界大战：欧元惨遭美国绞杀，东方神秘大国借势布局|大棋局之欧洲篇》一文中，已经解释过欧债危机的成因，这里不再赘述。

美元印多了国内就会引发严重通胀，最好的解决方案就是把钱撒入国际市场。但是国际市场上美元多了，美元也会贬值，甚至会导致地位不稳。

 

为了在印钱的同时让美元保值，美国人果断引爆欧债危机，拉着欧洲一起QE。欧洲也没招，只能跟着美国一起印钱，印得还比美国多。

美欧央行相继执行QE政策后，时任美国财长的保尔森和时任美国总统的奥巴马四处游说，干脆拉上全球一起印钱。

再直白些，十年前的QE就是在“比烂”。谁经济问题大，谁就得多印钱；哪个国家想要多出口，就得印更多的钱。没人不爱钞票，更没人会嫌钞票太多。

但是这样的政策是在为未来“埋雷”，就拿美国来说，3轮QE印了4万亿美元，这钱哪去了？国际市场流通是一方面，美国本土流通也是一方面，更多的是流入了美国国债市场。

美联储从2015年至今，已经连续加息8轮，并基本已经确定今年还要再加1轮，明年再来3轮，2020年加1轮。这就是在进行货币回收，消除QE的隐患。

 

除了加息，美联储还想处理最核心的问题：QE后膨胀的美国债务。债务终究是个大问题，除了越来越高的利率和越滚越大的债务账单，还有下一轮经济危机的退路。

马克思的《资本论》已经明确指出，资本主义经济危机是不可避免的，这点西方经济学家们也是心知肚明。既然没有办法解决，唯一的方案就是找一个靠谱的退路。

而这个唯一方案，就是最近1个世纪以来，经济危机反复上演的“雷同剧本”。美联储加息也好，缩减债务也罢，是在为下一次危机到来时流出足够的缓冲空间。

 

倘若不加息，下一次经济危机爆发时怎么降息？

倘若不减债，下一次经济危机爆发时怎么印钱？

倘若不回收美元，下一次经济危机爆发时怎么应对通胀？

QE政策只是应对经济危机的前半步骤，接踵而至的加息与减债工作加起来才能完成一个“轮回”。所谓的经济危机，就是西方经济体一次次“埋雷”、“排雷”的过程。

但是“埋雷”埋多了，总会有人去踩爆，这次特朗普就踩在了上面。

这次危机，美国仍在找“稻草”

十年前美国次贷危机爆发，美股也跟着崩盘，进而引发了全球市场的恐慌与崩溃。危机之下，新兴市场、发达经济体无一幸免。

 

十年后的今天，美股崩盘、美债利率居高不下，也引发了全球金融震荡。受美股影响，欧洲股市全线跌超1%，日经225也不断下挫。而作为避险资产的黄金，10月12日时上涨逾2%！

尽管美国财长姆努钦在12日称美股是“自然回调”，美债收益也会“正常化”，但这名“救火队员”的“水枪”里，可不一定有“水”。

美国经济究竟如何，数据是不会说谎的。

6月至8月，中国对美国贸易顺差增长明显，三个月增幅分别为13.9%、11.3%和18.7%；

9月，美国对中国贸易逆差升至历史新高，总计341.3亿美元。

有趣的是，今年8月份美国ISM制造业指数为61.3，创下2004年5月以来最高纪录。而美国整体失业率也在缓步下降，8月份时降到了3.9%。

 

这些数据反映出一个矛盾的事实：贸易逆差的扩大，表明美国对进口商品的需求正在扩大；制造业指姆数上升与失业率下降，说明美国制造业正在回暖，供应量在增加。

这就不对了，美国市场就那么大，整体贸易量相对恒定。这一边扩大进口，一边扩大生产，那么货哪去了？

没有任何数据能够表明，美国的商品出口量有增加，也没有任何数据能够表明，美国人的消费需求在急剧提升。这就很有意思了，仿佛美国本土厂商生产的货，都进了一个“黑箱”。

这美国经济究竟如何，是否真如姆努钦所言“尽在掌控之中”，还有待观察。毕竟只有制造业等实体经济托底时，才能够有底气说“稳中向好”。

其实，从特朗普这两天的动向来看，他仍然在寻找下一根“稻草”。或许这根“稻草”不会救命，但前文戎评就说过，“比烂”才是良方。

 

在白宫眼中，经济危机不可怕，可怕的是丢掉全球头把交椅。10月11日，特朗普在接受福克斯新闻采访时称：“中国人好日子过太久了！”

特朗普的种种言行，白宫出台的种种政策，都将矛头指向中国，其目的昭然若揭。

经济危机不重要，反正10年左右都会来这么一次，但世界霸权丢了，可就再难拿回了。

特朗普不理会美联储，不在乎国际道义，更不管全球化，他要的是保住美国人在地球上的绝对影响力。

十年前，面对危机，默克尔本有机会可以推着欧元“上位”，但奥巴马却用债务拉着欧盟“下水”。十年后，危机再次浮现，特朗普未尝不想拉着中国“下水”。

不过在特朗普的剧本里，算错了两件事。

 

一是中国在面对贸易战时，强硬态度远超预期。加拿大和墨西哥，一打就服软，准备重签贸易协定；欧洲和日本，也迅速改变态度，开始与美国“和谈”。

只有中国，500亿时，跟着加码；2000亿时，继续加注；现在特朗普威胁再加2670亿，中国放话决不妥协。

贸易战没有赢家，双方打的都是七伤拳，就看谁更“耐疼”。说白了就是“比惨”，当前局势美国可是要更“惨”一些。

二是中国金融市场的规模，明显要低于美国估算。在特朗普眼中，股市就是经济的准绳。股市要是完蛋了，经济妥妥跟着崩盘。

但是，这是西方发达经济体的逻辑，是香港这样高度金融化后的逻辑。目前的中国经济，仍然是实体经济作支撑。A股千股跌停的确有影响，但没有特朗普想象的那么大。

2008年美股暴跌，让美国GDP出现负增长；同年中国股灾，GDP增速仍在9.65%。拿西方股市去测中国经济，这样的思考方式只能感慨“智商感人”。

秋天到了，冬天还会远吗？

白宫对外打着贸易战，对内嫌弃美联储，还要收拾“债股双杀”这个烂摊子，哪来的精力去给经济穿上“秋裤”保暖？

就特朗普这个态度，等到凛冬将至，怕是无人会去陪着抱团取暖。