01

年万亿债务时代来临

美国联邦预算委员高级主管马克·戈德魏因近期表示“据最新预算案显示，我们可能已经永久性进入一个万亿美元赤字的时代”。

也就是，今后横行世界的美军的每年军费都是靠借债来的，每年增加1万亿美元债务，也就相当于每年美元贬值约5%。

到目前为止，美国联邦债务总额已达21万亿美元。

特朗普就职以来美国债务规模扩大走势图

根据美国商务部经济分析局修正后的数据显示，2018年第一季度，美国储蓄率从3.3%上修至7.2%。如下图数据所示，根据最新修订的官方数据，近年来美国人的储蓄率高于此前水平，美国人不爱存钱的的趋势自金融危机以来开始逆转。

特朗普在联合国大会上宣扬的政绩，美国社会这些年增加了储蓄，但让美国人增加储蓄的背后，正是美国“经济复苏”的“好消息”掩盖了一个事实，即并不是每一个美国人都能从所谓经济复苏中得到好处。

这些“好消息”包括，暂时美国失业率位于4%的20年来低位，就业市场也对低收入工人更为有利……

但是为什么只有少数人获得好处？

02

世界最大的腐败是使社会阶级固化的制度性腐败

正如下面这张在FT网站上找到反映美国近几年的生产力趋势图所揭示的一个真相——美国的生产力一直停滞不前，这进一步限制了一般工薪美国人工资收入增长的速度。

这意味着，美国经济今后要长期面临因每年万亿美元债务赤字而制约经济发展活力的事实，而在现实世界中，财富和收入只能通过提高生产力生产商品产生。

另一方面，较贫穷的家庭通常会投资固定资产，而投入金融资本市场的钱很少甚至没有，因此，近十年危机后的经济复苏，与这些家庭无关，而按近期向众议院提交让“美国重新退回金本位”提案人西弗吉尼亚州众议员亚历克斯穆尼的分析就是： 美联储制定的政策图利了那些离印钞机最近的精英。

美国的制度性腐败，其实比其他国家的个人贪腐，更加可怕，美国的制度性腐败直接固化了美国社会的“阶级”，从而也让美国社会彻底丧失活力。

不管你怎么努力，穷人注定下一代都是穷人，富人家庭则可以永远富下去。

美国生产力增长，平均每小的GDP增长量趋势/ 数据来源FT

03

新的大萧条，正在赶往“繁荣”美国的路上

曾经预见到金融危机的桥水掌门人Ray Dalio9月24日在接受Business Insider专访中说：美国经济的贫富差距已接近80年前大萧条极端水平（10%最富有的人掌握的财富和剩下90%的人掌握的一样）。

这就意味，美国社会的平均购买力掩盖了社会的实际购买力，美国社会真实购买力严重不足。社会总消费不足，等待的就只有下一次经济危机。

如下图数据所示，表面繁荣的美国经济，目前的情况和1930-1940年经济大萧条的十年很像，美国的短期利率都处于接近0的水平，这也是近100年来仅有的两次短期利率接近于0的时期。

而美国收入差距的情况也和1930年颇为接近。

一般而言，如果2年期美债和10年期美债之间的利差降至0或是负数，经济衰退将会在短期内出现，对此，Ray Dalio认为，虽然目前美联储收紧了货币政策，但可以施展的空间极其有限，“衰退可能在两年后就会到来”。

04

阶级固化的制度性腐败，让美国失去活力，无力自拔

今天，许多美国人的记忆中只有经济增长和贫富差距激增，大多数美国人的生活水平停滞不前，与富裕生活的距离也越来越远。也就是说，在过去半个世纪里，美国经济创造了巨大财富，但财富都向少数人集中，与大多数人无关，由此造成社会购买力严重不足，这就是经济大萧条的先决条件。

今天，狂奔在资本主义道路上的中国也面临同样的贫富悬殊和经济萧条。

当前美国逆全球经济一体化举措，必然导致企业的销售、利润和税收收入的减少，最终就业也会减弱，因为企业主们只有通过削减职位、工作时间等来削减成本，这在生产力低迷的环境下，就更加限制了穷人工资收入的增长，见下图。

事实上，在2014年耶伦接任美联储主席几天后，她就承认过自己无法理解美国薪资增长所呈现的“非常令人担忧的”疲弱趋势，财富不均的情况接近百年来的最高水平。

而今天，现任美联储主席鲍威尔也在接受美国全国公共广播电台（NPR）采访时说，“美国人口在老化，劳动力增长会放缓，如果出生在收入较低的阶层，走入中上层的几率比其他很多国家低”。

用鲍威尔的话说，也就是美国阶级已经固化了。

他说中产阶级中位收入过去40到50年增长停滞，这些问题正是让他夜不能寐的的原因，这意味着，比起“财富鸿沟”，更重要的是“机会鸿沟”。

事实上，目前有57%美国人的储蓄还不到1000美金，而美国的信用卡债务总额已经达到了1.0217万亿美元，创历史新高。

为了偿还高额的债务，有4400万美国人在做兼职工作，仅三分之一以上的美国人每个月能拿回家的现金超过500美元。在这一点上，中国和美国走在一条路上。

虽然，美国财长姆努钦认为，美国经济在未来4-5年的时间保持增速3%。但纽约牛津经济研究所的美国宏观经济学主管Gregory Daco表示，美国经济增长已经“接近高峰”，势头将“从此冷却下来”。

在美国，大多数美国人和美国家庭正在陷入信用债务困局中，巴克莱集团首席执行官Jes Staley表示，当前美国金融市场的状态让他想起了2006年时的情况。

这可能是风暴的前夜。

05

发动对外战争可能是美国财团们解决困局的最大方式

而现时，美元的国际货币地位和美国债务赤字正在遭遇危机。全球50几个国家抛弃使用美元，包括中国、日本、德国和印度等多个债权人均在不同程度的减持美债，美元债务赤字将得不到新资金的注入。

日本近二年持美债趋势图

中国（大陆）2018年持美债趋势图

由于对美元的不信任加剧，多国央行正在增持黄金储备以对冲和防止美元突然出现崩溃的风险，曾经无比强大的美元，经过美国无节制滥用信用，早已失去信任的标签，甚至，德法英等多国正在商讨要建立独立于美元的自己的欧元货币结算体系（SPV），意即“特殊目的工具”，及欧盟计划用欧元替代美元结算伊朗石油等就是最好的注脚。

而在此之前，中俄已经启动了跨境人民结算结算系统CIPS和上海原油交易所的人民币原油期货，以及大连商品交易所的铁矿石人民币期货。

从布雷顿森林体系解体以来，美联储一直是在用印钞机“生产”美元来解决美国的经济难题，借助世界通用货币美元向全世界输出通胀和收取铸币税，说穿点就是印刷几乎无成本的美元从世界换回美国需要的商品，每年用这种方式从世界抢劫的财富超过1万亿美元。因为，美国利用美元储备货币地位，会有持续的美元资本流入美国市场，就意味着可以使美国政府负债率处于相对低位运作，但现在中俄联手推动，美国用伊核问题逼迫欧洲不得不采取的货币多元化脚步已经不可逆转。

美国在霸道的同时，也自己挖好了埋葬美元的坑。

美债的收益率曲线倒挂是可靠的经济衰退预期

在美国长短债收益率曲线倒挂的环境下，美联储不能印也不敢再毫无节制的印钞美元来补快速增长的万亿美元赤字债务陷阱了，联储只能缩表加息，这让本来资金就紧张的美国，资金更加紧张。

在这个时候，一切金融手段都解决不了美国的问题，美国唯一能做的就是用战争将世界各地的美元赶回美国，这也就是最近美俄在东欧、中东、地中海、伊朗军事对峙，以及美国佬时不时来中国南海挑事的原因。

这也符合美国的200年文化：我好你不可以好，我不好就要让你更加不好。

世界最要警惕的是困局中的美国要发动战争了，因为除此，它已经没有别的选项。