苏宁悬崖获救，炸出全国最牛国资系，“国进民进”时代来了？

 

 

 在苏宁张近东最疲惫的时刻，深圳国资委骑着白马出现了。

 

148亿元的纾困资金，宛如黑暗当中的一束光，让这家头顶“一部中国零售史，半部看苏宁”的巨头，看到了希望。

 

最近这一年，各地国资委汹涌出动。

 

上海、合肥、珠海、江苏……

 

在国企深化改革的历史进程中，各地国资委实际上也在反向“混改”，入股诸多民营企业，成为商业帝国里的特殊玩家。

 

有的高歌猛进，成为一众顶级民企背后的大金主。也有的惨痛失败，连底裤都被人揭开。

 

但总的趋势是，这些地方国资委所掌控的财富不断膨胀，造就了一个个富可敌国的巨无霸。

 

它们的一举一动，深远影响着中国的经济走向。

 

1

 

首钢集团员工10.8万人，一年营收约2019亿元。

 

华夏人寿员工50万人，一年营收1965亿元。

 

日本电气（NEC）员工11万人，一年营收1964亿元。

 

一般来说，世界五百强都是员工动辄十万以上的巨无霸。像富士康这样万亿营收级别的史前巨兽，更是靠着百万员工才能撑得起来。

 

但是如果我跟你说，世界上有一家世界五百强，公司本部只有一百多名员工，其中还有近一半是35 岁以下的年轻人，你会不会特别惊讶？

 

它，就是中国版的“伯克希尔－哈撒韦”——深投控。一家连本土深圳人都有很多没听说过的企业。

 

没办法，它的发展速度实在太快了，仿佛是一夜之间从地底下冒出来的。

 

五年前，你在世界五百强的名单上根本找不到它的身影。其营业收入大概428亿元，不到苏宁的九分之一。

 

五年后的今天，它的营收已经翻了近五倍，总资产7000亿元，可以跟万科这种老牌五百强平起平坐了。

 

深投控就是这样的公司。等你反应过来的时候，你已经需要仰视它了。

 

不过与伯克希尔公司不同的是，深投控并非是由巴菲特、芒格这样的天才型商业巨子所掌控。作为一家国有独资企业，它背后的顶头上司，其实是深圳国资委的一群技术型官僚。

 

听起来是不是很神奇？

 

向来以稳健、保守出名的国有资本，竟然能够缔造这样的商业奇迹。

 

最近这几年，“深圳国资系”可以说是异常活跃。

 

这一次为苏宁解围的，便是深投控的子公司深国际，以及参股公司鲲鹏资本。148亿元的巨资换取23%股权，让中国最大的零售商之一免于资金链危机。

 

深投控已经非常牛逼了。

 

不过它还不是深圳国资委的全部。在深圳国资委旗下，总共有30家直管企业和30家上市公司。

 

 

（来源：每日经济新闻）

 

凭借着这些发达的触角，以及复杂的股权构架，“深圳国资系”在资本江湖上四处出击，远近闻名。

 

4个月前，华为深陷美国制裁令的围剿，无芯可用的困境火烧眉毛。那个时候，是深圳国资委果断接盘，联合其他代理商全面收购荣耀资产。

 

这个举动，不仅给进退维谷的华为，带来了宝贵的现金弹药，也让荣耀得以用“寄养”的身份曲线救国。

 

半年前，那场轰轰烈烈的恒大债务风波中，深圳市人才安居集团拿出250亿元驰援，从山东高速手里接过了恒大地产的5.8797%股权。

 

这笔钱，在恒大1300亿元战投中占了近五分之一。

 

远的，还有当年的宝万之争，深铁集团动用了几百亿元的天文数字，最终结束了这场腥风血雨般的武林恩怨。

 

……

 

但大家还在纠结，这两年到底是“国退民进”还是“国进民退”的时候，深圳国资系用行动证实，国进并非就一定会吞食民间的利益。

 

深圳国资系在出击的同时，其实某种程度上也充当了一个居间调停的角色，为一众顶级民企接盘，帮助华为、苏宁、恒大、万科等储蓄好力量再战。

 

作为社会主义先行示范区，深圳似乎示范了一种国进民进的的可能性。

 

2

 

放在整个中国的资本市场里，“深圳国资系”都堪称大佬级别的存在。

 

最近几年的中美杯葛，以及神仙打架般的资本厮杀中，深圳国资系都成为故事的核心角色。

 

它总是在民营巨头危难之际时，雪中送炭，力挽狂澜。

 

不管是愿意还是不愿意，“深圳国资系”某种程度上已经展现出了一种老大哥的色彩。

 

没办法，深圳是一个GDP超过两万亿、人口超过一千万的准全球城市，无论是市场规模还是行政级别，深圳的实力都远非内陆普通地级市所能相比。

 

连带着，深圳国资委掌握的资源也会非常多，可以帮助它的商业合伙人整合上下游，打通全产业链。民营企业的大佬们自然愿意成为其座上宾。

 

像这次参股苏宁之后，苏宁这家零售巨无霸就会把华南总部落在深圳，而不是放在国际枢纽中心的广州。

 

而且深圳是计划单列市，财政上直属中央，平常有大把财政盈余，不需要把国有资本的收入榨出来反哺基建、医疗教育。

 

钱多得不要不要的，也就有能力驰援和救火。这个跟深圳市的体量是分不开的。

 

今天，在一系列投资并购之后，深圳国资委已成为了很多巨头背后的大金主：万科、恒大、平安、中集集团、国货航、怡亚通、天音控股等等等……

 

这些行业龙头，给了深圳国资委非常丰厚的回报。

 

举例来说， 2019年深投控有38家主要子公司，一年净利润共179亿元。

 

 

 

 

而中国平安这一家参股企业，一年归属股东的利润就高达1494亿元。按照5.27%的股份算，你觉得能给深投控带来多少？

 

躺在资本市场的红利中，深圳国资委的财富快速膨胀。

 

今天，这家巨擘所掌控的资产总额突破4.1万亿元，全年实现营业收入7956亿元，相比五年前整整翻了5倍多。

 

7956亿元是什么样的概念？

 

放全世界来看，这个营收体量相当于一个宝马集团，排名世界五百强的第56位左右。

 

其在深圳本土纳税414亿元，这差不多是济南狭义财政收入（指一般公共预算收入）的半壁江山了。

 

 

（单位：亿元   制图江文华）

 

当然，深圳国资委的实力还不是全国最大的。

 

上海国资系一年的营收高达3.8万亿元，比今天的全球第一大企业沃尔玛还要高。

 

北京国资系一年的营收为1.6万亿元，相当于华为+BAT的体量了。

 

3

 

过去一年里，上海国资系没有像深圳那样斩获太多热搜。但是平静的水面之下，其实也是暗潮涌动。

 

2020年8月，东方国际、张江集团等10 家上海国资背景企业战略投资民生证券，使得这家三十年历史的老牌券商中，国资持股比例超过30%。

 

之前，民生证券最大的股东是房地产企业泛海控股。但是自史上最严的调控以来，泛海控股作无法为民生证券提供更多的融资支持。

 

民生证券急需换一个“老大哥”。于是，上海国资敞开了怀抱。

 

作为交换，民生证券做出了券商发展史上甚为罕见的举动——实行总部搬迁，由北京迁入上海。

 

浦东新区愣是虎口夺食，从高贵的金融决策中心北京那里斩获一子。

 

这使得注册地为上海的券商机构数量，进一步拉升到28家，远高于深圳23家，北京的17家。

 

看来，这世间再难的事，也是能用钱来撬动的。如果不行，就再多来一份。

 

这两年，中国的地缘政治形势变化极快，为了展示进一步对外开放的决心，我们放宽了金融领域的股比限制，外资控股券商如星星之火，燃了起来。

 

在这样的历史进程中，作为中央钦定的国际金融中心，上海国资委频频出动：

 

新设立的摩根大通证券，上海外高桥集团股份有限公司持股20%。新设立的星展证券以及野村东方国际证券，上海国资委通过旗下公司分别持股49%。

 

金融是中国经济的命脉，也是系统性安全的最后一道防线。中央打开国门，欢迎四方来客。上海则主动出击，掌控更多话语权和表决权。

 

上与下之间，颇为默契。

 

上海的几大定位之中，国际贸易中心可说是手到擒来，国际航运中心努努力也够得着。但是在国际金融中心方面，却横亘着非常强大的竞争对手，纽约和伦敦。

 

英国正式脱欧之后，数个金融交易平台纷纷撤离到欧洲大陆。

 

以至于今年1月，荷兰阿姆斯特丹的日均证券交易额从26亿欧元跳涨至92亿欧元，交易量跃至欧洲第一。而伦敦的交易量则由175亿欧元腰斩至86亿欧元，屈居第二。

 

 

（英、欧主要城市日均证券交易量（十亿欧元），2020年12月 VS 2021年1月。图片来源：Het Financieele Dagblad）

 

金融霸主一夜间跌落神坛，引得大英帝国齐声哀叹。

 

伦敦的失色，正是上海弯道超车的机会。

 

这或许便是上海国资委集中火力猛攻金融的缘故吧。

 

4

 

深圳国资系和上海国资系最大的特色，就是能够跟大佬们做生意。很多情况下，它都是稳赚不赔的。

 

既交到了朋友，也换回了资源，令其他城市好生羡慕。

 

很多地方没有这种顶级朋友圈，就只能豪赌了。

 

西部某市出资6亿领投锤子，最后啪啪打脸。中部某市弘芯千亿项目烂尾，牵出招商史上的一大丑闻。

 

河南南阳大力引入青年汽车搞水氢车，最后偃旗息鼓，证实了水变油无非是一场闹剧。

 

江苏徐州等11个城市均布局了非头部新能源汽车整车厂，但十几家造车新势力捞了不少钱之后，或者销量惨淡，或者濒临破产，几近“团灭”。

 

二三线城市前仆后继，无所畏惧，希望能够凭借一掷千金的豪赌，从无到有创造新兴产业，为当地撬动起了庞大的持续税源。

 

在这种“风投模式”中，合肥是运气最好的那一个，也是魄力最大的那一个。

 

去年3月份，我写了一篇深度分析合肥风投模式的文章，在全国范围内第一个指出合肥是最敢赌的城市，引起了全网轰动，时任合肥市委主要领导给我打电话，深夜欢谈此事。

 

之后大量洗稿文出炉，甚至有抄到百万点击率的。由智谷趋势煽起的这一下翅膀，一下子把合肥推向了网红城市。

 

合肥模式简单点来说，就是在全球产业链当中，中国处于第二梯队，发达国家总是把最先进的技术掌控在自己手里，能卖给中国或者跑来投资开厂的，经常是过时的技术或者是落后了一个世代的生产线。而合肥又非沿海发达地区，更是第二梯队中的第二梯队。

 

如果循规蹈矩，被动式的承接，合肥永远都不可能站在全球制造业的前沿。

 

这种天生跛脚的出身，逼得合肥不得不在招商引资的过程中，经常做出“冒险性”的决策：以地方融资平台为桥梁，通过政府出钱主导融资的方式引进行业巨头，再撬动上下游企业落地。

 

即便这个巨头，正陷入困局或者备受争议。只要看准了，就不惜一切代价。

 

“2007年，合肥拿出全市三分之一的财政收入赌面板，投了京东方，最后赚了100多亿元。2011年又拿出100多亿元赌半导体，投了长鑫、兆易创新，赢了，上市估计浮盈超过1000亿元。2019年，又拿出100亿元赌新能源，投蔚来，结果大众汽车新能源板块落地合肥”。

 

作为中国区域格局最大的搅局者，合肥的故事仍在继续……

 

今年初，合肥市政府拿出20亿左右投给零跑汽车，换取零跑在合肥建立第二工厂。霸都在押注新能源汽车的路上越走越远。

 

当然了，除了合肥，各地国资委对于新能源产业也是虎视眈眈。

 

2019年，珠海国资委出让格力电器15%股份套现400亿元，然后就开始疯狂出击。

 

 

（来源：证券时报）

 

据证券时报不完全统计，近一年多来，珠海国资买买买的的上市公司接近20家。“卖掉一个格力，孵化多个格力”。

 

虽然珠海的经济体量不大，但珠海国资委出手颇为狠辣，一点都不含糊。

 

今年江湖上就流传，珠海国资将向FF投资20亿元，以支持FF在珠海建设生产基地。

 

贾跃亭到底下周回国与否不知道，但FF确实已在珠海成立了法汽珠海，注册资本25000万美元，并已经开始办公。

 

珠海新能源汽车装备的决心，恐怕十头牛都拉不回来。

 

中国“新能源车第一都”的战争，早已拉开序幕。

 

5

 

转眼，又是一个轮回。

 

今天各地的国资系，早就摆脱了世纪交接的国企下岗潮中，那个捉襟见肘的尴尬困境。

 

它们日趋强大。

 

其举手投足之间，无时无刻不在重塑着中国的商业版图和产业版图。

 

而且，未来在“必须做强做优做大国企”的大环境下，地方政府的意志似乎能够借由所掌控的资本，更加深入到中国经济脉络当中，影响到每一个普通人。

 

这个大趋势，势必会对手握万金的地方官员，提出更高的技术要求。

 

回报与风险总是对等的。

 

如何避免当年光伏产业政策的大败局，成为今天每一个地方的必修课。 

 

来源：旺角黄汉城（ID：zgtrendPlus）   作者：黄汉城