清华大学金融教授田轩在2024年中国资本市场论坛上说到：财务造假、欺诈发行等违法违规行为我们顶额处罚也就是1千万或者2千万，而欺诈发行或财务造假获利有的都是几亿几十亿，从另一个角度看，实际是在鼓励造假。

现在处罚2000千万比原来多了五六倍，早先就是30万，顶额处罚60万，后来感觉威力不大，与违法所得差距太大，所以现在才加大了处罚力度，从200万到2000万不等，但违法成本依然很低。

国外对财务造假、欺诈发行、内幕交易等行为处罚是很重的，都是组合式，不但面临刑事责任还面临民事责任，其董事会成员和高级管理人员可能面临监禁和高额罚款，公司要赔偿投资者的损失，直接责任人该判刑的判刑，该坐牢的坐牢。

我们上市公司财务造假最重的处罚就是强制退市，在查清楚是财务造假或者欺诈发行后就宣布强制退市，股票进入退市整理期，个别股票也可以不进入退市整理期而被摘牌终止交易。

去年A股退市46家，也有强制退市的，说是可以追诉赔偿，但成功的很少，退市后的上市公司总会耍赖，而且资产已经被败得差不多了，即使获得赔偿也找不到向谁要。

今年被强制退市的st新海就是财务造假，现在里面还有3.6万股东，股价已经跌到0.78，退市也就不值钱了，最终损失的怎么感觉是投资者。

任何股市都不可能鼓励财务造假，A股更是不会鼓励这种行为，只是我们对造假的企业过去处罚太人性化了。不过现在已经在改进，而且一再强调对财务造假和欺诈发行绝不手软，要让其“倾家荡产、牢底坐穿”，可能今后对财务造假就会施行这一处罚！

来源：淡淡的思绪今日头条号