昨天晚上，重磅消息出来，许家印因违法犯罪被采取强制措施！

这个事，其实完全是在意料之中的，然而，它真的发生了，还是给中国房地产界、恒大的业主们、中国经济界以及中国广大民众带来了非常大的震撼。因为，近年来国家经济呈现严重的持续低迷，其中，恒大以2.4万亿的债务问题成为最大的脓包，鉴于这个大脓包牵扯到的国内经济面太广，涉及到的人或机构太多，原来国家的考量是，尽量让这个超大脓包自我慢慢消化，然而，两年下来，恒大不但没有做到自我消化，还在明里暗里搞一些不良的甚至是非法的动作，使其加速溃烂，从而直接威胁到国家金融的安全性和国家经济的稳定性。许家印以及恒大一干高管被抓，这充分表明，国家对恒大问题已经不再容忍，已经拖延了两年的恒大债务危局终将以恒大的司法性垮塌倾覆而收场了。

现在抓许家印，显然首先的目的就是要以国家力量把恒大危机快速蔓延的势头严格控制住。许家印近期做了几件激怒国家监管层的事，一个是假离婚，通过债务剥离和财产切割来化债务为债权，以保全其私有财富；另一个是拉来所谓中东富豪迪拜纽顿集团以5亿美元收购恒大汽车，但调查表明，这是个假中东富豪，是穿了马甲的中国公司，还亏损累累，经过财务上这么一通折腾，恒大就把其汽车业务完全剥离出去，被保护起来了；还有一个更严重，是申请在美国破产保护，硬生生地把国内债务问题拉扯放到美国司法的平台上，希图让这个问题在国内无法独立处置，从而达到保护许家财产的目的。

恒大的事往后怎么走？会像海航那样，在政府的主持下，完成资产重组，还是以破产告终？当然，资产重组是所有债权人都期盼的事，毕竟现在不行，通过债务重组，把保全财富的希望往后面挪一挪，也许哪天又行了呢？然而，恒大的债务规模是海航的4倍，另外，恒大是以房地产业务为主，以目前国内房地产的发展趋势看，单纯依赖房地产自身解决如此庞大的债务困局几乎是不可能了。这意味着，恒大的问题，包括许家印在内的诸多高管层受到法律惩罚，去坐局子，这些都是小事，而更严峻更复杂的事是，由于恒大庞大的债务困局引发的垮塌倾覆，这才是真正的大事，这里面涉及到的人、机构以及问题的层面可就太多了。

我们来捋一捋恒大垮塌倾覆后，它波及的面会有多广，会有多少人、机构和层面会受到连累。

其一，所有债权人及供应商。2.4万亿债务，涉及到了太多的债权人，他们当然是最直接的受累者甚至受害者，有国有银行、民营银行、信托机构、海外融资机构、国内各类借款给恒大的企业和个人。这些银行、机构或个人少则个把亿、多则数十亿、数百亿甚至上千亿的贷款丢在恒大的烂摊子里，真是欲哭无泪。恒大还拖欠大量供应商的垫支款。

其二，恒大业主或准业主。那些已经住在恒大楼盘里的业主们，现在的心情有点不是滋味，本来是奔着“恒大”这块金字招牌来的，没想到竟然成了一块“草泥”牌，住着都感觉不光彩。更麻烦的是，那些交了首付，还没有拿到房子的恒大准业主们，面对可能遥遥无期的烂尾或推迟交楼，他们的心都跌到冰窖里了。

其三，所有恒大的员工。恒大高峰期的员工总数高达14万人，这两年来连续裁员，其中很多人从恒大失业后，一直找不到合适的工作，严重影响其家庭收入和日常生活。

其四，地方政府。恒大作为曾经的中国房地产龙头房企，其房地产业务在全国覆盖了超过300个城市，这些城市的政府当年无论是以拍地的方式，还是以招商引资的方式，总之是把恒大这个“巨无霸”引进来了，当年那都是地方政府的“政绩”，曾经无比荣耀。谁曾想到，当年曾经的“香饽饽”如今一下子成了“烫手山芋”，甚至要成为“烂鱼烂肉”了，每个曾经引进恒大的城市都面临着如何抓紧妥善处理恒大遗留问题的重任，甚至不排除对一些相关官员和政府机构实施追责，想起来是不是很头大？

其五，国有银行。之所以要单独谈一下国有银行，是因为它们本来担负着我们国家金融稳定的关键重任，而恒大债务的最大债权人就是国有银行。发生了恒大债务爆雷这样的事，最心焦的恐怕就是国有银行了，一来它们大多是以授信的方式，给恒大的贷款额度都很高，都是数百亿级，甚至上千亿，现在看，想通过债务重组化解困局都非常困难了，可以想见，这些国有银行当年潇洒地丢给恒大的大把的钱未来在很长时间内都可能收不回来，甚至永远也收不回来了。这个责任，由谁来负？坦白说，恒大债务问题并不是恒大自己一家造成的，而是和债权人，特别是国有银行之间的特殊关系形成的，比如，当年国有银行为什么那么放肆地给恒大放贷？这里面的责任如何厘清？其实，搞一个张行长、李行长容易，深究中国国有银行内部的体制机制问题才是根本。所以，一个恒大问题，必须对国有银行的信贷制度和体系做出深刻检讨和改革，否则如此问题以后还会持续发生。

其六，国家层面。为什么一个恒大的事，要扯上国家层面来分析呢？很简单，中国房地产过去二三十年来的各种“骚操作”，特别是“高负债”，这个事不是一件偶然的事，它就是一种制度设计，而制度设计的根必然要追索到国家层面。比如，当年从香港学习房贷制度，让房企从银行获取开发贷款，这个方向没有问题，但是，香港地区乃至其他发达国家的房地产开发经验中，并没有像恒大如此高昂的债务规模，人家香港的开发商的债务一般都不超过20%，风险很低，几乎不可能出现像恒大这样的债务烂摊子，而内地的房企动不动就是70%、80%、90%的债务，甚至超过100%，债务或贷款的这种占比和规模，完全是我们自己的“发明”，这就需要深究一下，中国国家制度里面，如此高的信贷或债务底盘，到底是如何确定的？是不是和土地财政、招拍挂制度、银行高息贷款制度、M2超发机制、楼市爆炒格局都脱不了干系？想想看，恒大当年想从国有银行拿走超高的贷款，但是若有制度规定不允许，它能拿走吗？

所以，平心而论，现在收拾恒大，收拾许家印，我一万个赞成，但真的不能把所有的罪过都归在他一个人身上，他老许一个人没有那么大的能耐，背后是国家、地方以及房地产行业及市场上的一系列制度设计和操作流程做了背书。由此，现在讲恒大的事，不能就事论事，把恒大关了，把许家印抓了，以为就可以万事大吉，那不可能。某种意义上说，抓许家印，才是拉开解决恒大问题以及中国房地产里面根深蒂固问题的序幕，请广大吃瓜群众搬好小板凳，坐等这场大戏如何启幕，如何展开，如何收场吧！

也许可以说，国家投放了那么多楼市的救市政策，都不如下决心解决一个恒大的债务问题来得更有效，毕竟，一个恒大，让中国房地产全产业链都卡顿了，都转不动了，都失去信心了。期待这次恒大问题以及随后的其他房地产问题的压轴解决，能让中国房地产业重现清风，让楼市再展生气，如果真做到了这一点，老许蹲局子这件事才显得更有意义。

作者：宋丁 ；来源：“宋丁视点”微信号