美国加息升值，中国降息贬值，谁在衰退？

点击：作者：镇长本人来源：大树乡谈微信号发布时间:2022-09-29 12:50:48

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今年4月开始，人民币结束了近两年的升值周期，大幅贬值，4、5两月贬值5%左右，今年9月更是连续跌破7和7.1大关，仍在持续下跌。

虽然对普通老百姓来说，人民币跌破一个整数关口，并不是什么经济数据，也不会对我们的生活产生直接的影响，过去的半年来人民币也一直在贬值。但是这更像是一个“信心指数”，在经济下行、就业困难的当下，这样一个信号当然会引起很多人的担忧。

尤其是从2008年5月以来，人民币汇率长期保持在7以下持续升值，最近一次跌破7还是在2020年初的时候，当时中国在全世界第一个遭受新冠疫情的考验，全世界出现看空中国的倾向，但武汉疫情被控制之后，人民币汇率很快恢复到正常水平，于是人们不得不担心，再次破7是不是意味着我们的经济再次面临2020年初的挑战？

看看对面的美国，都说美国这两年超量大放水，通货膨胀严重，说美国经济不行了，但是美元却对全球所有货币大幅升值，美国的失业率也跌到了疫情前的水平。

于是很多人产生疑问，思考到底是中国还是美国面临危机？

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先说一个结论，从目前各种经济指标上，美国其实处于繁荣或者说过热期，反而是中国正在处于衰退期，从经济指标上，中国当前经济表现还不如美国。

但先别急，一定要注意区分，衰退和衰落是两个概念。

衰退是一个经济学的专门名词，是经济四周期之一，按照顺序是繁荣（过热）——衰退——萧条（滞涨）——复苏，循环往复。

从经济学上，各阶段一般的经济特征是：

繁荣（过热）期：经济上行，产出缺口增加，通胀上行；

衰退期：经济下行，产出缺口减少，通胀下行；

萧条期：经济下行，产出缺口减少，通胀上行；

复苏期：经济上行，产出缺口增加，通胀下行。

当然上面是一般情况，现实中经济表现出现超越经济学理论的事情并不罕见，一般这种时候就意味着一种新的经济学理论诞生，也往往会诞生新的诺贝尔经济学奖，这个先不展开了。

从目前看，按照名义数据计算，美国上半年GDP同比增长达到10.84%，最近8月CPI同比上涨达到8.3%，比预期的8.1%还高，这显然是经济过热的表现。

而中国呢，2022年上半年GDP同比增长2.5%，远低于预定的5.5%的目标，更低于林毅夫曾经测算的每年8%的增速潜力，中国CPI虽然持续保持较低水平，但从趋势看，从今年1月开始一直在持续上升，8月CPI同比上涨2.5%，看起来比美国等国家要么逼近10%要么更高看起来好很多。

但是下半年有很多不利因素，比如新一轮“猪周期”、上游价格上涨向下游传递等等因素，接下来中国的CPI必然还会持续增长，目前看年内超过3%是很有可能的，甚至可能突破4%。

从这几个简单数据对比来看，显然美国处于过热阶段，中国则是处于衰退甚至是萧条期，还出现了滞涨的特征。

这没什么好回避的，既然聊经济，那就要用经济学的理论，而不是自己去想象某个词代表什么。

但是也不用过于紧张，因为按照西方经济学理论，经济本来就是有周期的，周期也是经济自我调整的过程，经过衰退、萧条的震荡，经济才能够再次走上复苏乃至繁荣，而复苏和繁荣的契机，往往是新技术、新市场等带来的生产力提升，从这个意义上讲，中国比美国更快进入衰退期，也并不全是坏事。

只不过中国过去40年一直在增长，我们根本没经历过衰退，难免会紧张。当然小镇也理解，很多人是把“衰退”和“衰落”混淆了，心里担心的其实是“衰落”。

衰落意思是事物由盛而衰，是一个更加长期的趋势和过程。美国当然正在衰落，中国正在崛起，这是毫无疑问的，我们同样可以拿一些数据进行对比。

比如GDP，2021年底，中国内地GDP已经达到美国的77%，这还没算上港澳台地区，如果把这三个加上，中国GDP已经达到美国的82%，这已经是百年来所有国家距离美国最近的。1995年日本经济总量达到峰值，日本相当于美国的71%，苏联最接近美国的时候也不过是50.7%。

而且显而易见的，中国仍有着巨大的潜力，在代表未来的先进领域，中国与美国保持同等甚至更大优势，比如新能源、数字经济、航空航天、智能制造等等。

在军事领域，不算核能力的话，中国与整个西方世界的军力对比，也已经超越了苏联时期，注意是整个西方而不单单是美国，当然主要原因是同行衬托，现在整个西方除了美国、日本、韩国以外，军力严重衰退。

以上还不包括中国更高的生产效率、更低的成本，比如中国一艘055造价不过10亿美元，而美国“阿利·伯克”Ⅲ驱逐舰采购单价已经涨到20亿美元，而两者战斗力显然不在一个水平上，这就是差距。

从金融和货币上，按照SWIFT最新公布的数据显示，人民币的全球支付占比已经达到3.2%，超越日本成为世界第四大货币，而美国支付占比已经从当初占绝大比例下降到40%左右。

其实这个问题不用这么复杂，如果不是因为美国衰落、中国崛起导致中美之间力量对比发生变化，美国又何至于从全球抽调力量，集中精力针对中国？甚至以国家力量针对华为这一家企业。

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上面的仅仅是讲清楚几个基本的概念，接下来还是要重点说清楚一个问题，为什么同样面对危机，美国选择加息升值，而中国选择降息贬值，中美目的到底是什么？谁又能更快摆脱危机？

还是要先简单讲一个基本概念，这有助于我们更好地理解中美乃至不同国家采取的政策。

在经济学上，理想情况下希望货币供应量与商品价值总额相等，在这种情况下是最完美的，当然现实中不可能达到。

货币供应量=货币乘数×基础货币，前者指的是货币周转的速度，可以简单理解为基础货币一年内周转的次数，而后者就是常说的“M0”。

商品价格总额=商品单价*商品数量，具体计算的时候比较复杂，需要经过复杂的统计和计算，大体了解就行。

一般当这两个偏差较大，通过市场手段无法纠正或者纠正速度太慢的时候，就需要政府这个“有形的手”发挥力量，也就是采取相应的政策。

货币其实也是一种特殊的商品，也要符合供需的基本原理。由于商品的生产和人对商品的需求在短期内是比较稳定的，所以当短期内货币供应增加太快，钱太多了，货币就会贬值，于是商品价格就会上涨，也就出现了通货膨胀；当然，在特殊情况下，也会出现商品供应突然下降的情况，比如现在因为新冠、俄乌冲突、世界秩序混乱等原因，全球生产遭受严重冲击，很多国家商品生产严重下降。

如果想要恢复到正常水平，就需要对症下药，如果药不对症，一定会出现更加严重的问题，这也是面对类似的经济数据，不同国家需要采取不同政策的原因。

我们还是拿中美来对比，中美经济现在显然都面临挑战，但是导致问题的原因截然不同。

中国方面，过去几年对于货币供应非常克制，就算在最困难的这几年，也一直没有大水漫灌，在2020年下半年以及2021年，中国经济其实表现非常不错，国人对未来也非常有信心，小镇还记得今年初北京冬奥会的时候，线上还是线下、无论任何平台，都非常有斗志。

转折发生在4月，某座大城市被打破金身，新冠疫情严重影响到中国经济，打乱了整个经济的节奏，在经济严重下行的情况下，互联网整顿、房地产暴雷等等问题带来了直接冲击，更严重影响到全民的信心，预期没了，社会融资急剧下降，今年7月社融大幅下降，8月有所回升但仍然有限。

在这种情况下，有钱的不敢投资，老百姓不敢消费，大家都在收缩，还有的想着等资产进一步贬值再抄底。比如各大互联网平台，据统计前10大平台账上有超过2万亿的现金（或同类资产），这里面有过冬的考虑，也有收缩以待抄底的原因。

因此，中国面临的问题，是经济活力不足的问题，而不是货币供应太多了，所以我们现在需要尽全力把国内经济盘活。

想要盘活大的方法其实也就那几个：

一是降低融资成本。那就是降息以及减税降费，这方面国家做了很多努力，仅仅今天，小镇就接到了3家银行问是否需要贷款的电话。

二是扩大市场。比如国内搞统一大市场，又比如国外加速“一带一路”项目进程，提升“上合”等组织的影响力，加强远洋海军力量建设，为中国企业争夺更多的市场。

三是提高中国商品的竞争力。可以着手的地方也很多，最王道的当然是向科技要生产力，要么只有中国有，要么中国成本最低，比如新能源（光伏、风电、汽车）就是典型；又或者从汇率上下手，通过贬值提高中国商品的竞争力。

最近2年，人民币相对世界主要货币一直在上涨，对欧元升值超过10%，对日元升值超过20%，对英镑升值同样超过15%，相比之下，人民币近期对美元的贬值也就不算什么了，毕竟其他货币兑美元贬值更大。

而且中国政府对汇率有非常强的影响力，央行手里掌握的弹药远远高于离岸市场的人民币数量，这也就决定了央行有太多的办法可以调控人民币的汇率，最极端情况下甚至可以直接下场大量购买国际市场上流通的人民币，当流通的人民币少了，自然就升值了。

所以，不必在意什么汇率，汇率是果，而不是因。中国这几年汇率高、持续升值，一方面是国际资本看好中国经济基本盘，认为投资中国有利可图；另一方面，中国出口了大量的商品，国际上自然有了更多对人民币的需求，需要买入更多人民币，自然带动了人民币升值。

而最近几个月人民币贬值，其实原因也很简单，就是上面两大原因反过来：一是受中美贸易战、俄乌冲突东西对立等影响，美国越来越采取极端手段，直接导致国际资本需要谨慎在中国的投资；二是受新冠疫情影响，比如上半年某大城市，导致上半年中国外贸增长非常有限，加上国际大宗暴涨，出口增长主要是因为价格而不是商品数量增加，自然影响了国际上对人民币的需求。

但是这些问题也是有解的，并不是不能克服的问题，其中很大一部分需要从美国入手。

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与中国一样，美国现在也出现货币供应量明显大于商品价值总额，导致出现了越来越严重的通胀。

但是美国出现这种问题的原因与中国截然不同，并不是因为生产受冲击导致供应不足，而是超发了太多货币。

要拿M0说话，2021年末中国M0为9.08万亿元，同比增长7.7%，2022年7月增长到9.65万亿元，长期以来增速非常稳定，基本在10%上下浮动；而美国就不一样了，从2020年1月的3.44万亿美元暴增到2021年底的6.4万亿美元，几乎翻倍，货币供应短期暴增，物价怎么能不涨呢？