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华尔街报告:美国实际债务水平可能达到经济总量的2000%
点击:  作者:记者    来源:友财网  发布时间:2019-09-11 11:01:41

 

       一项分析显示,按一项包罗一切的指标衡量,美国的潜在债务总额已接近GDP2,000%,这一分析显示存在风险,但也提醒人们不要过多解读这一水平。

  AB Bernstein的计算结果准确地说是1,832%,不仅包括债券等传统公共债务水平,还包括金融债务及其所有复杂性,以及社会保障、联邦医疗保险和公共养老金等所谓福利项目的未来债务。

  把所有这些放在一起描绘出一幅令人生畏的画面,但需要细微的差别才能理解。Paramount意识到,并不是所有的债务都是固定不变的,知道回旋余地在哪里是很重要的,特别是在政府项目中,可以通过立法或会计来改变。

  AB Bernstein首席美国经济学家菲利普·卡尔松-萨勒扎克(Philipp Carlsson-Szlezak)在报告中称,认识到这一概念上的差异很重要,因为那些希望描绘债务可怕画面的人经常使用这一视角。

  尽管情况很糟糕,但这些数字并不能证明我们注定要破产,或者债务危机是不可避免的。

  危机措施有利有弊——有时,看似较小的债务水平在经济压力时期(比如金融危机期间)可能会引发巨大的问题。只要杠杆水平或债务与资本之比等其他条件可控,更大规模的债务水平就可以维持下去。

  关键并不总是总金额,而是支付能力。

  美国债务是巨大的。而且还在日益增长。但如果我们要考虑债务问题(在任何领域——主权、家庭、企业或金融),情况比水平更重要。卡尔松-萨勒扎克称,如果宏观环境迫使债务问题在较低水平上发生,那么债务问题可能已经发生了,可以说已经发生了。

  *“深刻的负面影响”*

  在发出有关潜在债务风险的警告之际,美国联邦债务余额已飙升至22.5万亿美元,约占GDP106%。不包括政府内部债务,公众持有的债务为16.7万亿美元,占GDP78%

  根据美国国会预算办公室的预测,到2028年,后一项总额很可能升至105%。不过,国会预算办公室指出,这些数字可能会根据政府政策的执行情况进行修正。

  主张财政改革的人士辩称,债务影响确实已经到了必须采取行动的地步。

  在全球范围内,我们已经过度依赖借贷来解决一切问题。有很多政治借口可以解释为什么这不重要,这显然不是问题。负责预算案的联邦预算委员会主席玛雅·麦金尼亚斯(Maya MacGuineas)说。

  该委员会是一个由立法者、商界领袖和经济学家组成的两党委员会,成员包括前美联储主席保罗·沃尔克和珍妮特·耶伦。

  我们很快就会面临这样一种局面:我们在未来几十年里一直在为自己挖一个债务洞,对经济产生深远的负面影响。麦金尼亚斯补充道。

  在计算中,AB Bernstein从各种来源提取了债务,并将其与国内生产总值(GDP)作了如下比较:

  联邦、州和地方政府债务总和占GDP100%

  家庭和企业债务占GDP150%

  450%是金融债务,它带有概念上的问题和风险,也就是说,在最坏的情况下,金融公司持有的债务往往代表着潜在的可能性,涉及各种衍生工具,这些工具的名义价值可能会很高,而这是不太可能实现的;

  社会保险项目信托基金占27%

  484%,这是对当前社会保险计划所有承诺的估值;

  633%,这意味着社会项目的责任无限的地平线,而不仅仅是传统的75年的计算。

  *时间就是一切*

  尽管卡尔松-萨勒扎克指出,不同的债务有不同的风险,但总的债务负担在2000%左右。

  他写道:美国国债违约对全球经济将是灾难性的,而政策的变化(尽管对那些未来收益减少的人来说是痛苦的)几乎不会出现在经济层面上。

  对经济个别部门的影响各不相同。

  穆迪投资者服务公司(MoodysInvestors Service)最近警告称,本已增长的垃圾级公司可能会在下一次衰退中急剧膨胀大幅增加违约风险

  穆迪(Moody)高级副总裁克里斯蒂娜·帕吉特(Christina Padgett)在一份声明中表示,那么,在下一轮信贷周期低迷时期,当今投机级人群的信贷质量普遍较低,这意味着违约金额可能超过所有评级发行者中14%的大衰退峰值。

  不过,由于经济状况良好,目前的信贷违约率仍然很低。

  同样,从宏观层面来看,对经济衰退的担忧已被证明是没有根据的,因为经济增长仍在继续,尽管增速低于2018年。联邦预算委员会主席玛雅·麦金尼亚斯称,现在是国家开始采取措施解决债务问题的时候了。

  首先,你开始让政客们与选民保持平等,而不是承诺免费赠品。其次,你要认识到这样做的时机是在经济强劲的时候。她称,当人们主张增加借贷时,他们本应采取相反的做法。我们还没有陷入衰退。现在是制定长期战略的时候了。

责任编辑:向太阳
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