【摘要】：央企交叉持股正成为国企改革的新路径，越来越多的央企开始尝试这条新路。2016年以来，包括国投集团、武钢集团、诚通集团、宝钢集团、中船集团、中国远洋集团在内的央企均进行过交叉持股。通过交叉持股可以加强两大集团的战略合作，有利于形成更稳定的战略供应链合作关系。

来源：证券日报

央企交叉持股正成为国企改革的新路径，越来越多的央企开始尝试这条新路。

　　10月12日，鞍钢股份公告称，鞍钢集团为加强与中国石油天然气集团公司的战略合作，优化鞍钢股份股权结构，拟将其持有的鞍钢股份6.5亿股A股股份（约占本公司总股本的 8.98%）无偿划转给中石油集团。以10月12日收盘价计算，该笔股份价值42.38亿元。而在此之前的9月13日，中石油集团将中国石油4.4亿股无偿划转给鞍钢集团，以中国石油当前股价计算，该笔股份价值35.07亿元。

　　笔者认为，通过交叉持股可以加强两大集团的战略合作，有利于形成更稳定的战略供应链合作关系，而且，通过这种“联姻”的方式，不仅可以优化公司的股权结构，也可以加速推进国资监管从管企业转向管资本的进程。

　　种种迹象表明，交叉持股已成为国企改革的新路径、新模式。2016年以来，包括国投集团、武钢集团、诚通集团、宝钢集团、中船集团、中国远洋集团在内的央企均进行过交叉持股。

　　2015年12月，中国远洋的3%、2.45%、2%股票分别无偿划转给中国诚通下属公司北京诚通、武钢集团及中船集团；国投新集2016年4月12日晚间公告称，公司控股股东国投公司拟将其持有公司的A股股票12693.65万股（占公司总股本4.9%）无偿划转给中国海运（集团）总公司。8月15日，宝钢股份(7.610, 0.08,1.06%)发布公告称，控股股东宝钢集团拟通过无偿划转方式将持有的公司8亿股A股股票划转给中石油集团；9月20日，武钢股份公告称，武钢集团拟通过无偿划转方式将持有的公司24729.76万股A股股票划转给北京诚通金控投资有限公司，24729.76万股A股股票划转给国新投资有限公司。

　　具体来看，央企间交叉持股有三方面的积极效果：一是可进一步强化当前国企改革以资本为导向的改革逻辑，优化国有资本布局结构，进一步加快推动国资监管从管企业转向管资本；二是有利于加强央企间整体战略协同，推动相互持股的中央企业结成稳定的战略联盟；三是有利于实现企业股权结构上的多元化配置、在企业经营管理中获得新的管理理念与管理模式、在避免产品同质化竞争、减少央企之间的内耗与非理性同业竞争等方面，都能够较好地求得平衡。

　　此外，从这些交叉持股的案例中也可以发现，虽然彼此间交叉持股的比例较小，却开辟了国企改革新路径。目前，国企改革已经步入深水区，央企之间推行交叉持股，有利于取长补短，形成产业联动效应，成为国企改革的一条新路径。