【摘要】：实体经济日益萎缩的困境，根源并不是由于虚拟经济的盲目扩张造成的，是实体经济相对过剩且无力消化其过剩，才导致了资本不得不去做大做强虚拟经济。这个结论的政策含义是：要做大做强实体经济，不仅要抑制虚拟经济的非理性扩张，更应当通过调整收入分配关系来抑制两极分化。

作者按：

(1)中国经济应当做强做大实体经济(即“脱虚向实”)，乃是当下人们的共识。这个共识隐含着一个基本判断：我国虚拟经济的发展，已经严重背离了实体经济的需要。从经济发展的现象层面观察，无论是股市的跌宕起伏，还是楼市的“非理性”暴涨，似乎都在证实这个判断。

(2)然而在我看来，如果运用马克思主义政治经济学的逻辑，深入到本质层面来观察中国经济，那么，所谓“虚拟经济严重背离了实体经济”的判断，其实仅仅是现象层面的结论，并未把握住问题的要害所在。问题的要害是：在当下两极分化的格局下，依靠人民大众的真实收入已经远远不能消化实体经济的产能过剩了，于是，资本只能通过虚拟经济做大财富泡沫，用虚拟经济的财富泡沫来消化实体经济的过剩产品。这才是“实体经济萎缩，虚拟经济扩张”的根本原因所在。

(3)《虚拟经济“严重背离”了实体经济吗?》是我于2009年发表在《社会科学报》的短文。在这篇文章中，我分析了实体经济日益萎缩的困境，根源并不是由于虚拟经济的盲目扩张造成的。换言之，并非虚拟经济抢了实体经济的风头和饭碗，而是实体经济相对过剩且无力消化其过剩，才导致了“一切以利润为导向”的资本不得不去做大做强虚拟经济。这个结论的政策含义是：要做大做强实体经济，不仅要抑制虚拟经济的非理性扩张，更应当通过调整收入分配关系来抑制两极分化。

(4)需要说明两点：其一，虚拟经济的交易内容，并非仅限于“虚拟”的对象——比如房地产的炒作和交易。因此，文中关于虚拟经济的对象有必要做更精准的定义。其二，由于认识上的局限，文中关于虚拟经济的内容主要讨论的是金融证券类。如果把虚拟经济放在当下“疯狂的房地产”的背景去思考，那么这样的思考不仅更具现实针对性，而且也更有助于理解本文的基本结论。

正文：虚拟经济“严重背离”了实体经济吗?

对当前全球经济形势(包括中国的总体经济形势)的判断，理论界众说纷纭，但有一个共识却几乎没有被人怀疑过:“虚拟经济与实体经济已经严重背离”。在我看来，这个“共识”是错误的，因为它并没有真正把握虚拟经济和实体经济之间的内在关系。以这种“共识”作为制定政策的依据，必将给经济趋势造成误判，故必须予以澄清。

所谓虚拟经济(Fictitious Economy)，是指不以实物为交易对象的经济，主要集中在金融证券业。按照产业归类，虚拟经济基本上属于第三产业的范围。总括起来，第 N 产业出现和发展的原因无非两条:(1)剩余产品的增长—一有了余，才有时间和条件折腾别的事情;(2)社会分工的扩展——分工扩展了，新的行业和新的职业才能出现。

上述两个原因都是生产力发展的必然结果。不过对于市场经济而言，除了以上两条“生产力”的原因之外，还有一条“生产关系”的原因是不容忽视的:为了解决因有效需求不足造成的“过剩”问题。

换言之，在市场经济的背景下，虚拟经济的做大和膨胀，既是产业结构升级的结果，也是实体经济严重过剩的产物。

都说证券市场的基本功能是“融资”，这是站在上市公司立场来说的，站在投资者(投机者)的立场看，未必。其实，证券市场的基本功能并不仅仅是“融资”，它还有一个重要的功能:财富再分配。为什么人们要把钱投入股市和房市?对上市公司来说，当然是为了“融资”，你要“融资”就得给买家一个理由:我的公司效益好，有红利可图。但是，对于投资(投机)者来说，买股票并不只是为了那点红利，而是为了买个大“泡沫”，为了“赌一把”:对于富人来说，由于实体经济已

经过剩，于是只能把闲钱投入股市“捞一票”;对于穷人来说，由于囊中羞涩，于是只好到股市来“碰运气”。不论是“捞一票”还是“碰运气”，之所以要“赌一把”，根源都在于实体经济的过剩所致。

在当下的收入分配格局下，靠大众的真实收入已经远远不能消化实体经济的产能过剩了，于是只能通过虚拟经济做大财富的泡沫，用虚拟经济的财富泡沫来消化实体经济的过剩产品。实体经济的过剩越严重，虚拟经济的泡沫就越有理由做大:实体经济的过剩程度与股票市场的价格成正比。虚拟经济和实体经济的这种反向关系，具体表现为以下两种情况:(1)通货膨胀时，实体经济的过剩问题尚未显露，所以股票市场处于熊市;(2)通货紧缩时，实体经济的过剩问题已经暴露，所以股票市场处于牛市。

当然，影响股市涨落的因素是复杂的，比如还有政策的变化、资金的进出，等等。但是，作为“基本面”，宏观经济是影响股市的核心因素，这个核心因素包含两个要点:(1)实体经济的“过剩”状况——这是“基本面”的基本内涵;(2)物价形势(通涨或通缩)——这是“过剩”状况的外在表现。从某种意义上讲，我们就可以通过观察物价走势，来判断虚拟经济的发展趋势。显然，在全球经济严重过剩的背景下，当前的虚拟经济与实体经济不仅没有“严重背离”，而且恪恰是互相吻合的。

需要指出:一直以来人们都以为，考察股市“基本面”的重要指标是 GDP。我认为并不是 GDP，而是实体经济的“过剩”状况。正因为人们把 GDP 当作“基本面”的基本指标，所以，当实体经济过剩问题趋于严重、通货紧缩已经显现的时候，股市的兴盛、股价的止涨本来是对实体经济状况的一种必然反映，可是，人们却看不到其中的必然性，反而得出了虚拟经济与实体经济“严重背离”的结论。

现在很多人都在担心:一边是“股市和房市资产价格急剧地上涨”，一边是“实体经济依然萎靡不振”。人们认为，“这是中国经济面临的最大危险之一。因为这样一个完全脱离实体经济的资产价格泡沫，是很难持久的”。在我看来，与其担心股市和房市资产价各急剧地上涨，不如关注如何消化实体经济的过剩。在“实体经齐依然萎靡不振”(其实就是过剩)的背景下，如果“股市价格急剧地下跌”，那才是中国经济面临的真正危险。

(赵磊，察网专栏学者，西南财经大学《财经科学》常务副总编，博导，教授。本文发表于《社会科学报》2009 年10月29日第2版)