人民币国际化的路径和进展

点击：  作者：兰陵王    来源： 时政圈  发布时间:2017-09-23 09:33:35

 

             【序言】：昨天的人民币国际化一文中，简要回顾了石油美元体系的概念、发展以及本质，同时涉及了人民币国际化的概念及实现特征等问题，并对中国即将推行的以人民币计价、可转换成黄金的原油期货合约予以简要评析。

认为该原油期货合约是在已有的以人民币作为支付手段的石油现货交易基础上，推行的以黄金作为锚定物的人民币期货合伙，本质上是对石油美元的一项折中策略，内含争夺进入中国市场的石油定价权。

笔者认为，该合约的推出，是中美博弈由战略防守进入战略相持的起点，适当还有战略进攻的意味，因为金融领域才是大国博弈的主战场，入场者非胜即负。中国不追求石油美元，我们追求的是工业人民币输出与民本人民币使用，即实体人民币。

本文我们继续讲解人民币国际化的路径及进展。

 

一、石油美元的四个悖论

在写作中美大破局及人民币国家化的过程中，笔者经长期研究，发现了石油美元体系的四个悖论，这是大国战略分析的基础，也是笔者慧眼独具，呵呵。

1美元体系在批量制造对立面

根本上，石油美元意味着，各国以美元计价的主权财富，只能购买美元，途径有三条：投资美股或者购买美债，购买美元计价的能源、大宗商品，购买以美元做等价物的实体商品。一句话就是美元财富只能购买美元，而美元本身是没有价值的。

美元的价值体现在其军事威胁上，一旦军事威胁无效或被抵消，那美元的信用也就岌岌可危了。另外，新能源或者工业革命的前景，也极大地影响美元锚定物石油的作用。同时，石油、大宗商品或者实体商品采取自循环或者施行美元替代战略，也会影响美元的使用范围。美元体系在批量制造对立面。

2美元为自己挖了陷阱

各国经济内循环在该体系下是隐身的，即内循环的质量不在美元关注范围内，而只关涉信用创造，这就是美国控制的三大评级机构的作用，而这些评级机构在本质上也是不关注内循环的，最多关注内循环的外在表现形式。

各中小国家的债务危机就是这么来的，这对于整个体系是有重大隐患的。美元为自己挖了陷阱。

3美元体系给美元制造了枷锁

石油美元体系，注定了外循环的扩散化和无止境，而石油是有成本的，美元也有成本，吸收了过量美元的其他经济体必然的投资美股、购买美债，这些也是要支付成本的，这些外循环的收益如果无法抵消这三方面的成本，也就意味着该体系的难以为继。

这就是为什么美元周期律选定的经济体越来越大，越来越难以控制的根本原因，也是美债屡创新高的原因。从这个意义上，至于美国为什么会让中国加入WTO，则不仅是中国的努力加上漫天过海的战略效果，根源上还是美元体系外循环的需要。美元体系给美元制造了枷锁。

4美元弱化了美元根基

石油美元体系，本质上是经济剥削和隐性殖民体系，是美国金融集团量身打造的战略利器，这个体系既对外剥削和殖民，也对内剥削，必然的造成产业转移和空心化，必然的引入移民制衡原有的产业阶层，这给经济下滑时美国可能发生的动荡埋下了隐患。

同时美元体系还要打掉欧元、英镑、日元的商品价值属性，造成欧洲日本的产业空心化。货币虚拟化，是西方这四十年发展进程的准确描述。美元弱化了美元根基。

综上所述，石油美元在建成美元帝国的同时，也因为上述四个悖论，成了埋葬美元帝国的掘墓人。

二、为什么会是人民币？

替代美元的，为什么一定会是人民币？这个问题是不是很突然呢？我们所引以为常的人民币究竟蕴含着什么能量？看文本文，可能你要重新审视一下了。

1中国的优势

一国货币的价值，优先取决于国家赋权，即国家信用。该货币能够具备通用性，则在根本上取决于该国的经济能力，即价值锚定物。

 

笔者认为，就中国而言，这个货币价值就在于内循环的使用量以及工业出口能力，这是创造货币价值的主要能力。

总体来看，中国在工业时代所拥有的综合条件，目前世界上没有其它国家可以匹敌。中国必然将长期是世界工商业和经济中心。这主要涉及中国经济体系尤其是工业体系的优势。

我们知道，效率和成本是工业竞争力的核心要点，其它的所谓资源禀赋、科技含量、知识产权、组织模式等，可以补强这两个方面。另外还要加上基于体制优势的公共资源，包括通联设施，电力供应，共同服务，环境配套，工业人口等级等。很多国家和地区工业发展不起来，差的往往就是这些配套资源。这方面更有优势的显然是土地公有和强政府。

中国另外建成了低成本的集约化工业体系，在实现充分分工的基础上，实现了专业化集成，这在近几年中国高科技井喷方面体现的尤为明显。另外，基于文化道统、工业人口数量、素质、信息沟通等方面的独特优势也保证了中国将是蓝星上最大的最有效率的工业国。

同时，内循环的健康发展，也有利于试错纠正，保证了工业产品的正确率和竞争力。这些都为人民币赋予了强大的动能。

2人民币具备替代能力的主要特点

首先，中国是先完成了经济内循环，再实现外循环的，政治稳定，实力强劲，国民储蓄率高，根基扎实。人民币本身具有充足的使用范围。

 

其次，实现了内循环基础上的全面工业体系，完美嫁接了西方的产业转移，实现了产业升级和出口扩大，人民币进一步夯实了实体经济基础，保障了人民币的购买力。可以说，中国经济发展的过程就是人民币流通扩大的过程。经济发展的速度越快，人民币流通的范围就越广、数量就越大。这是任何外力限制不了的。

再次，人民币成功实施了跟随美元战略，中国商品也成为了美元新的锚定物，利用美元的贪婪和对世界经济的离心作用，创造了巨大的人民币信用。可以回顾一下，97年东南亚金融危机时，中国承诺的不率先对东南亚国家货币贬值的承诺，这给中国整合东盟提供了战略契机。同时在08年美国金融危机之后，实行与多国之间的货币互换和人民币替代战略，起到了很好的制衡美元危机外溢的效果。

最后，中国创造性的提出了国际政治经济新秩序的概念，并贯彻于一带一路、人类命运共同体、正确的义利观之中，有利于团结和维护各美元体系外国家的切身利益。中国外交战略十分开放，积极参与国际事务，树立了负责任大国的形象，中国还与广大发展中国家及各种国际组织之间存在着广泛的、多方面的合作关系。这为人民币出海创造了政治基础。

概而言之，中国不追求石油美元的帝国体系，而是追求基于实体经济的人民币，为经济发展、民本幸福和人类共同体提供正确的计价、结算及储备货币。而这些正是中国的特长和历史使命。

当然，我们也不追求崩溃石油美元，毕竟我们的发展很大程度上来自于石油美元的体系漏洞和外溢效应，美元体系也蕴含着我们的巨大财富和发展动力。我们需要的仅仅是把石油美元的帝国体系改造成民本体系，使之服务于世界经济和社会发展。

三、为什么要推动人民币国际化

上文及本文前半部分讲解了人民币国际化的在了解人民币国际化的好处前，下面我们分析为什么一定要推进人民币国际化。

1类比效应

一国经济规模发展到一定程度，货币地位需有所体现。英镑、美元、德国马克、日元都因为本国经济腾飞，不同程度主动或被动都需经历本币国际化。作为世界第一大工业国，第二大经济体，人民币自然也不能例外。

这既是类比之需，是大国崛起的标准配置，也是衡量国家整体实力提升的重要参照。同时，人民币国际化有助于增强中国在国际贸易中的定价、结算的影响力，也能提升我国在全球地缘政治的话语权。

2解决经济发展的金融瓶颈

从中国经济发展的实际需要出发，人民币充分国际化，可以解决我国经济发展的瓶颈即货币错配问题。对于中国而言，这个瓶颈就就是指无法以自身货币在国际市场放贷，只能以外币形成债券，这样大量贸易顺差就形成高额外汇储备。

高增长、持续贸易顺差，但汇率利率尚未完成市场化，造成金融市场的利差交易，持续给本币造成不应承担的虚假繁荣升值压力

 

为了暂时抵抗这种升值压力，央行进行汇市干预，随着规模的扩大，货币冲销难度增大，通胀和经济结构性失衡加剧。

在这个过程中，我们陷入了斯蒂格利茨怪圈，即新兴市场用资金支持发达国家的得不偿失的怪异资本流动现象。吸收过剩资本（或称热钱），然后用干预汇市形成的外汇储备去投资低收益率的美国国债，的确是非常被动。要想摆脱这种困境，就必须改变非国际货币国的地位，推动人民币成为国际金融市场的定价、结算工具。

四、 人民币国际化的作用

目前，关于人民币国际化的文献很多，其中论述其对中国作用的文章也是不少的，但是能够全面分析的不多，笔者综合文献信息结合自身判断，认为人民币国际化的正面影响主要体现在以下五个方面。

1提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。

人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。

2减少汇价风险，促进中国国际贸易和投资的发展。

对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

3进一步促进中国对外贸易的发展。

对外贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了伙伴地区经济发展。另外，不少友好国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家，与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外，这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

4解决货币错配难题。

人民币成为境外投资及他国央行储备货币，可以降低我国外汇储备的规模。同时，人民银行得基础货币和外汇存量可以脱钩，避免流动性过剩恶化——我们再也不用去查外汇占款这个流动性干扰项了。

5获得国际铸币税收入。

实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，取之于本国用之于本国。而发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。

中国拥有数额较大的外汇储备，实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后，中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失，还可以获得国际铸币税收入，为中国利用资金开辟一条新的渠道。

五、人民币国际化的实现路径

从现代国际货币的属性来看，人民币要想成功实现国际化，成为与美元、欧元、英镑、日元并驾齐驱的货币，至少需要四个标志。这同时也是笔者认为的人民币充分国际化的实现路径。

1我们可以买

首先，人民币应该能够支撑中国的能源、大宗商品的自主化，人民币凭借其本身价值属性可以购买交易全世界的能源和大宗商品。人民币成为能源及大宗商品的一般等价物，即我们可以买。

2我们有的卖

其次，中国能够控制7成以上的工业品输出，人民币可以成为这些工业品的计价、交易、流通与结算货币。目前中国+部分东南亚国家大概占有45%左右，这就需要我们控制东北亚，实现经济与货币一体化，加上日韩及发展起来的东北亚工业化，完全可以实现7成工业品的目标，即我们可以卖。所以9月6日习主席应约同特朗普通电话，强调的也是这个，特朗普也已应允，当然从美帝在朝鲜3日核实验后的变现来看，不应允也没有办法，同时这也等于给长期控制东北亚的蓝队扬汤止沸。

3大家可以用

第三、可以控制50亿人口的市场规模，人民币能够成为这些国家的正常流通和储备货币。这就需要我们的一带一路战略走稳落实。目前来看，中国+东南亚+非洲目前大约30亿人口，我们的目标自然是南亚的15亿人口，亚洲还能开发出的5亿人口。以上两点，是笔者提出未来五年中国的实地战略的根本出发点和战略优先点，即大家可以用。

4没人能阻拦

第四，内循环健康+外循环顺畅。这就需要维护和改良以联合国为核心的世界政治格局，改造目前陷入困境的以美元为主的世纪贸易及银行结算体系，建设以上合组织、金砖国家组织、东盟+中国体系、中国与各世界主要组织关系等友好架构，以期待新的国家政治经济秩序的诞生，即没人能阻拦。

六、人民币国际化的进展

以下是中国实施人民币国际化战略以来的重要进展，每一步得来都不容易，既要面对美日欧的围追堵截，也要克服国内的各种不理解甚至反对的声音。然而，我们已然上路，前景可期！12007年6月

首支人民币债券登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。

2  2008年7月10日

国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。

3  2008年12月4日

中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。

4  2008年12月25日

国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。

5  2009年2月8日

中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。

6  2009年3月9日

央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法仍还在研究,尚未出台。

7  2009年3月11日

中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。

8  2009年3月23日

中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。

9  2009年4月2日

中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。

10  2009年7月

六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

11  2010年6月

六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。

12  2011年8月

人民银行8月23日明确表示，河北、山西等11个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

13  2012年11月

人民币国际化进程正式在南非起步，我国和南非之间的贸易都是直接将法兰特兑换成人民币来结算。

14  2013年10月

10月15日，第五次中英经济财金对话在北京举行，国务院副总理马凯与英国财政大臣奥斯本在新闻发布上表示，中国和英国同意人民币与英镑直接交易。

15  2013年12月

中央经济工作会议对2013年人民币汇率走势提出了明确要求，即“保持人民币汇率基本稳定”。有利于人民币国际化的稳步推进，世界金融的稳定和经济的发展。

16  2014年6月

人民币全球清算网络频频布局

6月18日，建行担任伦敦人民币业务清算行；19日中行担任法兰克福人民币清算行；

17  2014年7月4日

中国人民银行发布公告称，决定授权交通银行首尔分行担任首尔人民币业务清算行，这成为在首尔打造人民币离岸中心的重要一步。

18  2016年3月29日

亚洲首个人民币国际化研究中心在北京举行启动仪式。该中心由中国人民银行中国金融培训中心与新加坡南洋理工大学南洋商学院联合成立，旨在对人民币国际化进程及其对世界经济、贸易的影响进行研究，并将通过公共界面向社会公众分享科研内容，设立财经数据库，为国内外的从业者提供培训。

21  2016年10月1日

据央行消息，国际货币基金组织(IMF)今天宣布，纳入人民币的特别提款权(SDR)新货币篮子于10月1日正式生效。

 

IMF总裁拉加德发表声明称，这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位，有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。

新的SDR货币篮子包含美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，权重分别为41.73％、30.93％、10.92％、8.33％、8.09％，对应的货币数量分别为0.58252、0.38671、1.0174、11.900、0.085946。这就是说，人民币的地位已经超过日元和英镑，位列世界第三。

22  2017年6月13日

在美联储加息前夜，6月13日，欧洲央行突然宣布，已完成了规模相当于5亿欧元的人民币外汇储备投资。这是欧洲央行首次对人民币进行外汇储备投资。与此同时，为了保持外汇规模总体不变，欧洲央行还抛售了等值的美元资产。

23  2017年8月31日

汇通网8月31日讯——中国7月Swift人民币在全球支付中占比2%,预期值-%,前值1.98%。

24  2017年9月5日

9月3日至5日，在中国厦门举行的金砖领导人峰会，签署了多项合作协议，同时发表了《厦门宣言》。其中涉及金融合作和人民币国际化的主要有五项，即银行间本币授信，信用评级结论共享，本币直接投资，外汇储备资金池以及流通便利化措施。

从小格局来看是加强五国之间的合作关系，从大格局而言，则是打破现有世界格局，另起炉灶之意，货币联盟、信用评级联盟、融资联盟呼之欲出。关于金砖峰会成果，笔者目前尚在研究，待时机成熟，将专文论述这一划时代的领导人峰会。借鉴厦门会议的会标，人民币扬帆出海正当其时！