李大光：你知道强大的“海外日本”吗？

 

 

　　日本财务省数据显示，2012年日本海外净资产达296.32万亿日元（约合2.93万亿美元），同比增加12%，创历史最高水平，超过了2009年268万亿日元的峰值。日本已连续第22年成为全球最大的净债权国。日本经济正经历着从“贸易立国”向“投资立国”的战略转型。

 

　　对外纯资产是一国持有的海外资产与负债之差。其中，对外资产包括本国金融机构和个人持有的外国证券和债券、企业对外直接投资、政府持有的外汇储备等。对外债务包括海外对本国的投资、融资等。日本持有的海外总资产在2012年底达到661.90万亿日元，同比上升13.8%。其中，外国证券持仓量达到305.11万亿日元，而其80%是固定收益证券，其余是股票。日本的外汇储备增加8.95万亿日元至109.46万亿日元。海外直投达89.81万亿日元。日本的对外资产余额是指日本政府、企业和个人在海外的直接投资、证券投资等资产的总额，对外负债余额是指外国投资者在日本的直接投资、证券投资等资产的总额，两者之差即为日本的对外净资产余额。

 

　　日本央行自2013年以来推行的超宽松货币政策，在导致日元大幅贬值的同时，助推日本海外净资产再创新高。与此同时，紧随其后的中国外部净资产规模去年也出现稳步增长。日本财务省公布统计数据显示，截至2013年底，日本政府、企业及个人投资者所持有的海外净资产额为325万亿日元（约3.2万亿美元，约合20万亿元人民币），较上年增加9.7%，再创历史新高。至此，日本海外纯资产已经连续23年保持世界第一，中国为世界第二，德国排名第三。日本续第23年保持全球最大的净债权国。

 

　　日本的净资产额的增长离不开这些原因：首先，这日本央行推行的超宽松货币政策导致日元大幅贬值，推动了以日元计价的海外资产额不断增加；其次，日本海外资产的增加，因为日元贬值，日本企业不断地进行海外并购推动，因此在2013年底，日本的海外资产总额比2012年增加了20.4%，达到了797.1万亿日元（约7.8万亿美元），连续5年增长，因弱势日元导致海外资产评估价值较上年同期提高了105万亿日元；最后，则是日本的海外负债额低。海外净资产额是等于海外资产总额减去海外负债额，这海外资产高的同时，海外负债额又低，整体的海外净资产额就高，而如果这海外负债额也同时增长的话，也能够保证海外净资产的稳定。据悉，在日本股市的影响下，外国投资者大量持有该国股票以及其他资产，这也导致了日本所持有的对外负债额连续第四年增加，相比2012年增加了29.15,达到了472.1万亿元，为连续第四年升高，反映出外国投资者增加购买日本股票及其他资产。

 

　　2015年5月22日，日本财务省发布的数据显示，2014年，日本海外净资产增加13%，达到366.9万亿日元(约合3万亿美元)。至此，日本已经连续24年为全球最大债权国。具体而言，日元汇率持续走软的变化令日本海外资产增加19%，达到945.3万亿日元。日本的对外负债上升23%，达到578.4万亿日元，这主要是由于外国对日投资增加所致。日本海外净资产增加无疑是海外投资势头增强和汇率效应共同作用的结果。截至2014年底的主要国家的对外净资产余额，中国为214.3063万亿日元，仅次于日本。德国位列第三，为154.7055万亿日元。日本财务省的数据还显示，美国是七国集团中负债最多的国家。2014年年底，美国净负债额达到834.3万亿日元，这在一定程度上是其他国家愿意持有美债所致。

 

 

　　日本企业海外并购推动了海外资产价值的提升。日元的贬值推升了以日元计价的日本海外资产价值，2013年日元对美元和欧元分别下跌了22%和28%。与此同时，日本企业的海外并购继续保持活跃也推动了海外资产价值的提升。据统计，2013年日本企业的海外并购件数达到499起，保持较高水准。而2014年一季度海外并购件数同比增长26.9%，亦保持较高增长，并刷新纪录。日本企业的资金目标正在转向海外，而日元贬值对日本企业的海外并购并未产生较大影响。此外，由于全球经济增长放缓且利率均处于低位水平，2013年日本外部资产的收益率仅为2.1%。

 

　　企业购进海外资产增进日本海外财富。2015年2月24日，日本邮政以50亿美元收购澳洲Toll Holdings，由此可见在日本国内前景萎靡及日元进一步贬值的威胁下，日本企业争相收购海外资产，且似乎愿意高价买进。日本大型退休基金和其他大型投资者，在今年前两个月大举购买420亿美元的海外股票和债券；如果保持这种购买速度，那么在2015年全年的购买量，将创下至少10年来的最高水平。若按这种购买速度计算，这些投资者的年度日元净抛售额，将超过30万亿日元，这是该国政府自10年前开始统计该数据以来的最高水平，而且几乎相当于过去五年的总和。

 

　　根据汤森路透的数据，今年迄今日本企业的海外收购金额已达270亿美元，接近去年整年560亿美元的半数。相较之下，自2011年以来国内交易金额已减少逾半，2014年创下16年低位360亿美元。由于日本未见成长，企业即押宝海外公司，积极投资成长中的国外市场。此外，在今年2月稍早时候，佳能及近铁运通接连宣布公司历来最大宗的海外购并案。而日立及旭化成本周也发布购并的消息，使得日本企业两周来的购并交易规模达到133亿美元左右。日本央行为提振通胀、消费及投资而实施刺激措施两年之后，日本除金融以外的企业手握大把现金，规模高达233万亿日元(约合人民币12亿元)，或总资产的24%。如今其中的部分资金被挪为海外购并之用，而且这股趋势料将持续下去。

 

　　两年多的时间以来，日元汇率不断走低。自2013年年初以来，日元对美元汇率已经累计下跌约29%。随着日元贬值，以外币计算的资产换算成日元后金额出现了扩大,日本企业实施的海外企业并购等直接投资也出现增加。2015年4月21日，日本政府养老金投资基金(GPIF)和日本其他机构将购买50万亿日元的海外资产。美元兑日元在2015年末将达到125，至2016年末将达到130；未来3-4个季度，日本机构投资者将持续购买美元。日本政府养老金投资基金(GPIF)约有140万亿日元的资产，该基金持续购买日元；而日本其他保险和养老基金也打算跟随GPIF的脚步，预计这些基金的规模购买海外资产总额将达到50万亿日元。

 

 

　　日本作为一个岛国，矿产资源极为贫乏。但作为一个经济大国，其大多数矿产品的需求量却均居世界前几位。离开世界丰富、低廉的矿产原材料的供应，日本的经济就会陷入瘫痪。为了保障矿产供应，确保经济安全，日本一直把全球当成舞台，通过实施全球矿产战略，在矿产资源全球配置中占据有利位置。

 

　　日本海外资源土地是国内10倍。在战后反思时，有的日本学者曾直言不讳地称，认为日本过去所采取的国力=军事力量=资源实力的方针没有错，但方式上欠妥当，不该用露骨的、直接的领土扩张方式，应该用含蓄、间接的方式进行全球资源再分配。因此，战后日本不得不转换方式，一方面，通过“经济/技术援助”等措施改善与资源国的关系；另一方面，组建“石油公团”、“金属矿业事业团”等促进性机构，制定和执行鼓励政策，全力支持日本公司的跨国矿业经营(包括各种直接和间接的财政、金融、税收和技术、信息服务等手段)以及通过财团参股矿产资源勘查开发的战略，重新挤进各资源国；同时建立战略矿产储备，以备不时之需。日本以这种方式，建立起了多条渠道、多种方式的保障矿产资源长期稳定供应的机制和体制，促进市场机制与海外矿产勘查开发工作结构的完善和优化，实现有效获取海外矿产原料的目标。日本实施矿产全球战略的主要措施是：政府、企业、事业共同努力，各自发挥自己的作用并发挥三者之间的良性互动作用，建立矿产资源全球供应系统，培育具国际竞争力的矿业跨国经营队伍，形成一大批海外矿产资源基地，确保其矿产的稳定、长期和安全供应。

 

　　十几年之前，日本就曾放出“经济衰退”之说，甚至把“衰落”的原因归咎于邻国中国的“崛起”。他们一边哭穷一边热炒中国“崛起”，把“世界第二经济实体”的高帽送给中国，一些中国人沾沾自喜，但也有清醒的旁观者没被日本装“穷”的假象遮蔽双眼。早在八年前，香港《每周财经动向》就报道了“日本哭穷”的原委。报道所阐述的情况正是世人急需认清的真相：在世人眼中，过去的十年里，日本经济一蹶不振，增长持续低迷，国内问题百病丛生，日本人一直在哭穷，在叫苦，似乎世人反倒应该给予他们更多的悲悯与同情。然而，权威人士的调查表面：这一切全是日本的“阴谋”！

 

　　权威人士是通过调查所得的数据来说明真相的：2005年，日本人均GDP逼近4万美元，高居世界前列。日本海外净资产年增长神速，“海外日本”悄然打造成功……尤其在最近的十年里，日本哭穷的背后，是令世界震惊的天文数字般的技术开发的投入。虽然他们将“中国制造”爆炒得惊天动地，但这着实是“揣着明白装糊涂”，大概他们心里比谁都清楚：中国与日本的制造能力，根本不在一个重量级上。

 

　　日本“忍者”高叫“衰落”危机是一石二鸟、得了便宜又卖乖。雪藏真实的国力，将“飞速发展”的高帽送与比邻大国。这岂不正是“韬光养晦”的真谛？如此战略难道不正是麻痹对手的高明国策？日本是一个“务实主义”至上的国家，从不在乎虚名，真正谙习“韬光养晦”。在没有“露狰狞”前很善于忍耐，日元该贬则贬，该升则升，总的把握一个“不吃亏”原则。“明修栈道、暗度陈仓”符合他们虚势待发的强国大计，“攻其不备出其不意”的“偷袭战”也是日本军人的强项之一。